玉米淀粉报告：东北玉米陆续上市 玉米现货继续探底-20231027-银河期货-13页.pdf

银河农产品农产品研发报告

玉米淀粉报告2023年10月27日

东北玉米陆续上市玉米现货继续探底

研究员刘大勇

第一部分前言概要

期货从业证号：

10月华北和东北玉米陆续上市，市场缺乏收购主体，玉米现货持续下跌。尤其是

期货投资咨询证号：

黑龙江由于大量潮粮的冲击，部分地区玉米现货跌破2200元/吨。下游养殖行业持续

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亏损，饲料企业库存维持较低库存，贸易商和深加工库存也较低。

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但11月饲料行业仍有补库需求，收购主体也会入场。黑龙江上冻后，农户会惜

:Liudayong_qh@chinastock.co

售，华北玉米与糙米和小麦性价比较高，且黑龙江玉米与华北价差较大。预计黑龙江

2300元/吨和华北2650元/吨，支撑较强。由于淀粉库存较低，副产品下跌较多，淀

粉现货相对坚挺。

对于交易，由于华北玉米和东北玉米下跌空间有限，且淀粉利润较高，开机率会

维持高位，淀粉现货会下跌。01玉米和05玉米可以尝试短多思路，可以逢高做缩01

玉米和淀粉价差。

风险点：玉米持续下跌

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第二部分行情回顾

10月玉米现货持续下跌，且收购主体入场谨慎，01玉米跌破2500的重要支撑。10月初华北玉米大量上

市，玉米现货跌破2700元/吨，农户跌破2600元/吨。10月中旬开始，东北玉米陆续上市，但收购主体由于

去年亏损较大，且预期今年产量增加较多，今年收购相对谨慎，玉米现货持续下跌，黑龙江深加工收购价从

2500元/吨附近，下跌至2200元/吨附近。虽然中储粮等收购主体开始入场，但收购进度缓慢，玉米仍未止

跌。且10月后消费低于预期，下游养殖利润继续恶化，饲料厂仍未大量收购。

图1：01玉米期货走势图

数据来源：文华财经

第三部分基本面情况

巴西玉米和美玉米丰产，重心下移，进口利润较高，但南美天气仍有不确定性，会带来阶段性扰动。国内

市场主流机构预期国内玉米产量增1500-2000万吨，丰产已经成为事实，玉米也已经跌破成本线。在弱需求的

现实下，玉米重新向下寻找新的平衡点。进入11月，饲料需求是否回暖，东北降温后农户惜售以及收购主体

能否稳住玉米价格是交易重点。

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一、10月报告下调美玉米产量，全球玉米产量高于去年

10月USDA报告下调美玉米单产和产量，但产量仍较高，全球玉米供应宽松。美玉米种植面积9490万英

亩，环比9月持平，收获面积8710万英亩，环比9月持平。单产173.0蒲/英亩，环比减少0.8蒲/英亩，产

量150.64亿蒲（3.83亿吨），环比减0.07亿蒲，同比增13.49亿蒲（3430万吨），库存为53.62百万吨，

低于9月的56.4百万吨。10月巴西产量基本维持不变，产量为129百万吨，同比减800万吨，