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中国铸造高温合金行业重点企业对比

分析

一、基本情况

高温合金又被称为“超合金”，是指以铁、镍、钴为基，能在600℃以上的高温及一定

应力作用下长期工作的一类金属材料，具有优异的高温强度，良好的抗氧化和抗热腐蚀性能，

良好的疲劳性能、断裂韧性等综合性能。其按照基体元素种类可分为铁基高温合计、镍基高

温合金和钴基高温合金；按合金强化类型可分为固溶强化型、时效沉淀强化；按材料成型方

式可分为铸造高温合金、变形高温合金和新型高温合金。

江苏图南合金股份有限公司是一家专注于高温合金、特种不锈钢等高性能合金材料及其

制品的研发、生产和销售,致力于为航空航天、舰船、能源等高端装备制造领域提供产品和

服务的高新技术企业。2020年7月23日公司于深交所创业板挂牌上市。公司拥有先进的特

种冶炼、熔模铸造、制管等装备,建立了特种熔炼、锻造、热轧、轧拔、铸造的全产业链生

产流程,可自主生产高温合金、精密合金、特种不锈钢、高电阻电热合金等高性能特种合金

材料,并通过冷、热加工工艺,形成了棒材、丝材、带材、管材、铸件等较完整的产品结构,

是国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金(母合金、精密铸件)产品的企业

之一。

北京钢研高纳科技股份有限公司前身为北京钢研高纳科技有限责任公司,成立于2002

年11月,2009年12月公司成功登陆深圳证券交易所创业板。公司是高温合金材料及制品重

要的研发生产基地。公司具有生产国内80%以上牌号高温合金的技术和能力,产品涵盖所有

高温合金的细分领域,是我国高温合金领域技术水平最为先进、生产种类最为齐全的企业之

一,多个细分产品占据市场主导地位。

图南股份vs钢研高纳基本情况对比

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资料来源：企查查、整理

二、经营情况

随着国家对战略性新材料产业扶持力度加大，高温合金材料及其制品行业正处于个重大

的历史转折点。“十三五”国家战略性新兴产业发展规划将高端装备、新材料等战略性新兴

产业列为重点培育领域；“十四五”规划建议中，也要求推动高温合金、高性能合金、高品

质特殊钢材等高端新材料取得突破。在产业政策的推动下，高温合金、高性能合金及特种不

锈钢等行业有望获得稳健、长足的发展；其中高温合金作为我国航空航天、军工、能源等领

域重要材料之一，其发展一直备受国家的关注与支持，近年来，国家有关部分陆续出台了一

系列相关政策，支持、鼓励我国高温合金行业的发展，为行业提供了良好的政策环境。近几

年两家企业总营收呈现逐年增加的趋势，2022年图南股份、钢研高纳各自的总营收分别为

10.3亿元以及28.8亿元，且钢研股份的总营收始终高于图南股份。

2020-2022年中国铸造高温合金行业重点企业总营业收入(亿元)

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资料来源：企业年报、整理

从两家企业近年来各自的营业成本来看，两家企业的总营业成本也呈现稳步上涨的趋

势；图南股份的营业成本从2020年的3.7亿元上涨到2022年的6.7亿元，钢研高纳的营业

成本从2020年的10.4亿元上涨到2022年的20.8亿元。

2020-2022年中国铸造高温合金行业重点企业总营业成本(亿元)

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资料来源：企业年报、整理

三、铸造高温合金业务经营情况

随着近年来我国航空航天、核电等领域的快速发展，市场对高温合金的需求量也随之不

断增加，推动了我国高温合金产量的增长。虽然我国高温合金产业发展较快，但整体技术水

平与世界先进水平仍存在差距，高端品种尚未实现自主可控，供需缺口较大；从2020-2022

年图南股份以及钢研高纳的铸造高温合金营收来看，两家企业铸造高温合金的营业收入都在

稳步上涨，2022年该业务各自的营收分别为4.7亿元以及17.3亿元。

2020-2022年中国重点企业铸造高温合金营业收入(亿元)

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资料来源：企业年报、整理

两家企业铸造高温合金营业成本变化趋势与其该业务营收变化趋势一致，2022年图南

股份、钢研高纳的铸造高温合金营业成本分别为2.5亿元、12.8亿元。

2020-2022年中国重点企业铸造高温合金占营业成本（亿元）

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资料来源：企业年报、整理

对比图南股份和钢研高纳的铸造高温合金业务的毛利率情况，图南股份该业务的毛利率

始终高于钢研高纳的毛利率；2022年，图南股份、钢研高纳各自的毛利率分别为46.4%以及

26.3%。