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中国液压系统行业重点企业分析

一、基本情况

液压系统是根据流体力学中的帕斯卡原理，以液体为工作介质，以液体内部压力能进行

动力（或能量）传递、转换与控制的传动系统，液压系统是控制机械设备完成各种动作的关

键，其技术水平和产品性能将直接影响机械设备的自动化程度和工作可靠性。液压系统一般

由五个部分组成，包括动力元件、控制元件、执行元件、辅助元件和工作介质。相比机械传

动和电力传动，液压系统具有不可替代的优势：同等功率下，液压系统装置容量大、体积小、

质量小；易于实现大传动比传动，调速范围较大，能方便地在运行中实现无级调速，同时低

速性能好；易于实现回转、往复直线运动，系统便于布置；系统控制、调节比较简单，易于

实现机械自动化；操作简单，工作平稳，反应快、冲击小，易于频繁、快速转向和启动；工

作安全可靠，液压系统超载时，易于实现过载保护；液压传动以油液作为工作介质，元件可

自行润滑，保养方便。液压系统广泛应用于各行业的各类主机产品和技术装备，如工程机械、

矿山机械、港口机械、农业机械、冶金机械、汽车工业、机床工具等领域。目前我国液压系

统行业重点企业主要有邵阳液压和恒立液压。

基本情况

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资料来源：整理

二、经营情况

在2019年，邵阳液压的资产总额为3.39亿，而恒立液压的资产总额为84.27亿。到了

2020年，邵阳液压的资产总额增加到3.98亿，而恒立液压的资产总额增加到106.2亿。进

入2021年，邵阳液压的资产总额继续增长到6.88亿，而恒立液压的资产总额增加到123.32

亿。在2022年，邵阳液压的资产总额进一步增加到7.79亿，而恒立液压的资产总额达到

162.01亿。

2019-2022年两家企业资产总额情况（亿）

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资料来源：公司年报、整理

在2019年，邵阳液压总营业收入为3.1亿，而恒立液压营业收入为54.14亿。2020年，

邵阳液压营业收入增加到3.38亿，而恒立液压的营业收入增加到78.55亿。进入2021年，

邵阳液压的营业收入继续增长到3.75亿，而恒立液压的营业收入增加到93.09亿。在2022

年，邵阳液压的营业收入为3.01亿，而恒立液压的营业收入为81.97亿。

2019-2022年两家企业营业收入情况（亿）

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资料来源：公司年报、整理

恒立液压整体毛利率始终高于邵阳液压。在2019年，邵阳液压整体毛利率为30.63％，

而恒立液压毛利率为37.77％。到了2020年，邵阳液压毛利率增加到30.98％，而恒立液压

的毛利率增加到44.1％。进入2021年，邵阳液压毛利率下降至26.42％，而恒立液压的毛

利率保持稳定在44％。在2022年，邵阳液压的毛利率回升至29.37％，恒立液压的毛利率

为40.55％。

2019-2022年两家企业毛利率情况（%）

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资料来源：公司年报、整理

三、业务布局

行业发展向好，两家企业液压系统业务收入不断增长，恒立液压液压系统业务收入始终

稍高于邵阳液压。2020年，邵阳液压的液压系统业务收入为0.92亿，而恒立液压的液压系

统业务收入为1.57亿。到了2021年，邵阳液压的液压系统业务收入增加到1.28亿，而恒

立液压的液压系统业务收入增加到1.96亿。进入2022年，邵阳液压的液压系统业务收入进

一步增加到1.39亿，而恒立液压的液压系统业务收入达到2.54亿。

2020-2022年两家企业液压系统业务收入（亿）

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资料来源：公司年报、整理

相关报告：《中国液压系统行业发展动态及市场前景规划报告》

从液压系统业务收入占总营收比重来看，液压系统业务对邵阳液压总营收贡献值更大，

为其主要营收来源之一。2020年，邵阳液压的液压系统业务收入占比为27.09％，而恒立液

压的液压系统业务收入占比为2％。到了2021年，邵阳液压的液压系统业务收入占比增加

至34％，而恒立液压的液压系统业务收入占比增加至2.11％。进入2022年，邵阳液压的液

压系统业务占比进一步增加至46.25％，而恒立液压的液压系统业务占比达到3.09％。

2020-2022年两家企业液压系统业务占比（%）

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资料来源：公司年报、整理

近两年，邵阳液压与恒立液压两家企业液压系统业务毛利率较为稳定。在2020年，邵

阳液压液压系统业务毛利率为27.76％，而恒立液压的液压系统业务毛利率为45