大成有色金属期货ETF投资价值分析报告：兼具周期与成长，短期供需行情.pdf

定

量

研证券研究报告

究

＃title＃

长期兼具周期与成长，短期供需带来有色行情—

—大成有色金属期货ETF投资价值分析

assAuthor

专

题＃createTime1＃2024年4月17日

报投资要点

告报告关键点

大成有色金属期货ETF⚫有色行业是典型的周期与成长兼具板块，后工业化时代，把握有色投资机会：展

（159980）跟踪上海期货交易所＃summary＃

望未来，大力发展高端制造不仅为大宗商品带来结构性需求机遇，同时也为需求

有色金属期货价格指数，是国内总量的平稳过渡注入重要的缓冲剂；聚焦近期，需求复苏叠加出口增长，制造业

唯一一只投资有色金属期货的

ETF，聚焦铜、铝、锌、铅、锡、发展推动有色金属价格上行。

镍等六个期货品种，为投资者提

✓铜：铜具备双重属性，即供需引导下的商品属性和作为宏观经济反映的金融

供了布局有色金属期货的便捷属性；短期看新能源基建行业发展推动需求增长，冶炼厂集中检修季供给收

渠道。产品期货合约价值占基金

资产净值的90%~110%，风险可缩或将持续发酵；中期看预防式降息及美国软着陆的宏观预期下，铜价估值

控；保证金制度下，能够通过对空间有望进一步打开；

剩余资金的现金管理实现收益✓铝：旺季下游需求逐步恢复，供应有所放缓；

增厚。

✓锡：供应存瓶颈，需求有潜力；

✓镍：不锈钢支撑行业长期发展，电动车领域贡献需求新增长。

＃relatedReport＃⚫另类资产市场发展迅速，大宗商品在资产配置中的重要性提升。大宗商品作为发

展产业经济和造福我国国计民生的重要战略资源之一，发展商品期货市场，能够

进一步合理化大宗商品价格；同时，期货、期权等衍生产品的价格指标是国家有

关部门制定宏观经济政策时的重要参考依据，能够为国家宏观调控提供信息支持。

⚫上海期货交易所有色金属期货价格指数（IMCI.SHF）选取铜、铝、锌、铅、锡、

镍六个期货品种作为成份商品，全面反映有色金属期货价格趋势。

✓指数表现：长期业绩表现优异，在近期市场变化下，有色金属期货价格指数

具备领先优势；

✓指数特征：与黄金、原油、美元、股票和债券的收益率相关系数均在50%以

下，有望在通胀预期等市场环境下提高投资者组合收益风险比。

⚫大成有色金属期货ETF（159980）跟踪上海期货交易所有色金属期货价格指数，

是国内唯一一只投资有色金属期货的ETF，助力投资者布局有色金属期货。

✓上市以来，基金通过现金管理、建仓择时等方式