- 1、本文档共26页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
公司研究
证券研究报告轮胎2024年04月10日
赛轮轮胎(601058)深度研究报告之二强推(维持)
目标价:20.48元
巨胎与“液体黄金”并进,盈利与估值共振当前价:14.95元
公司是国内轮胎龙头,产品布局完善,产能增量充足。当前公司具备半钢胎产华创证券研究所
能约6200万条、全钢胎产能约1500万条、非公路轮胎产能26万吨,未来规
划有柬埔寨二期、墨西哥、印尼、青岛董家口等项目,预计全部产能达产后公证券分析师:杨晖
司产能将达到半钢胎10300万条、全钢胎2600万条、非公路轮胎44.7万吨。
邮箱:yanghui@
公司非公路轮胎及巨胎产品具备领先身位,加速抢占外资份额。不同于市场对执业编号:S0360522050001
于非公路胎景气持续性的担忧,我们看好全球再基建和采矿业持续高景气,进证券分析师:郑轶
而判断作为耗材的非公路胎仍具备可持续的景气上行空间。同时考虑到中国企
业的份额提升在巨胎领域才刚刚开始,我们认为增长的空间乘以提高的份额有邮箱:zhengyi@
望推动赛轮非公路胎业绩持续超预期。执业编号:S0360522100004
1)矿业开发+制造业资本开支驱动非公路轮胎和巨胎市场容量快速增长。随
着美国降息预期不断强化,再通胀预计带来矿业的高景气,重型工程机械的新公司基本数据
增投入及使用时长预计不断提升,有望带来相关耗材持续高景气,同时在国内总股本(万股)328,810.03
基建需求+美国制造业高资本开支的驱动下,全球大规格非公路轮胎及巨胎市已上市流通股(万股)328,810.03
场需求有望快速增长,预期其市场规模年化增速在5%-8%。总市值(亿元)491.57
流通市值(亿元)491.57
2)工程机械轮胎及全钢巨胎技术壁垒高,国产替代空间巨大。单位投资额大、资产负债率(%)58.90
设备及生产工艺控制难度高、产品技术指标要求严苛、研制+市场导入周期长每股净资产(元)4.38
等特点决定了工程机械轮胎及全钢巨胎具备较高的技术及行业进入壁垒。当12个月内最高/最低价15.25/9.50
前,头部外资轮胎企业占据较高的市占率,三巨头的全球全钢巨胎市占率合计
在85%以上。但随着国内外政策支持+以公司为代表的国内头部厂家研发突破,
产品填补行业空白+国产工程机械前装及出口拉动等因素的共同推动下,国产市场表现对比图(近12个月)
工程胎及巨胎产品的市占率及影响力持续提升,国产替代正加速进行。2023-04-10~2024-04-09
49%
3)公司巨胎产品储备丰富,非公路轮胎稳步扩产,有望实现盈利总量的提升。
2016年公司即下线63英寸巨
您可能关注的文档
- 2024年4月-中信建投期货-建投数据-百图构建农产品全景-48页.pdf
- 2024-探寻新股主题择股路径-六-竞逐能效及新产业喷发,轻量化材料有望乘风而起-华金证券-94页.pdf
- 2024-新能源电力行业周报-硅片库存及盈利有望拐点,广东省公布重点海风项目建设-东海证券-18页.pdf
- 2024-信息技术-人工智能行业-英伟达GTC大会要点梳理-中信建投-41页.pdf
- 20231104-中科曙光-公司深度报告-AI+信创双轮驱动,三大计算业务齐头并进-方正证券-40页.pdf
- 20240402-深度报告-专注精密制造_谐波减速器打开成长空间__981kb-东吴证券-17页.pdf
- 20240416-深度报告-哈尔斯-002615.SZ-杯壶龙头_全球制造份额提升_品牌升级贡献成长动能__2mb-国盛证券-22页.pdf
- 执业医师资格资格考试《中医执业医师》考试试卷.pdf
- 电影观后感大全800字最新精选.docx
- 年终优秀工作总结精选.docx
文档评论(0)