房地产行业1-3月月报：投资走弱、销售低位，政策期待进一步优化-240417-申万宏源-10页.pdfVIP

业

及

产

房地产

业

2024年4月17日

行投资走弱、销售低位，政策期待进一步优化

业

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/

究看好——房地产1-3月月报

行

业

点

评

相关研究本期投资提示：

"住建部完善“市场+保障”，多城推住

1-3月投资端再走弱，投资和竣工降幅扩大、开工继续低位。2024年1-3月来看，投资

房“以旧换新”-地产及物管行业周报

证（2024/04/06-2024/04/12）"2024同比-9.5%（计算值-15.0%），较前值-0.5pct；新开工同比-27.8%（计算值-28.3%），较

券前值+1.9pct；施工同比-11.1%（计算值-11.3%），较前值-0.1pct；竣工同比-20.7%

研年4月14日（计算值-21.4%），较前值-0.5pct。3月单月来看，投资同比-10.1%（计算值-16.8%），

究"板块业绩仍显低迷，行业政策继续优较前值-1.1pct；开工同比-25.4%（计算值-25.6%），较前值+4.3pct；竣工同比-21.7%

报化-房地产行业2024Q1季报业绩前瞻"（计算值-22.1%），较前值-1.5pct。我们认为，目前房地产行业投资端依然较弱，同时值

得注意的是，统计局数据对于23年基数进行了调减，经计算23年前3月房地产开发投

告2024年4月12日

资数值下调了6.1%，如果剔除基数调整影响，那么目前投资端也将更弱；此外，考虑到

本轮周期中供给主体的过度出清及补库存的困难，从而导致后续投资仍将处于偏弱状态，

并且预计投资修复节奏也将显著慢于以往周期。我们维持2024年预测：投资同比-

证券分析师11.1%、开工同比-9.2%、竣工同比-14.3%。

袁豪A0230520120001

1-3月销售端仍较弱，销售面积同比-19%、销售金额同比-28%。24年1-3月来看，销

yuanhao@

陈鹏A0230521110002售面积同比-19.4%（计算值-24.3%），较前值+1.1pct；销售金额同比-27.6%（计算值-

chenpeng@30.1%），较前值+1.7pct；销售均价同比-10.2%（计算值-7.6%），较前值+0.9pct。3月

联系人单月来看，销售面积同比-18.3%（计算值-23.7%），较前值+2.2pct；销售金额同比-

陈鹏25.9%（计算值-28.5%），较前值+3.4pct；销售均价同比-9.3%（计算值-6.3%），较前值

(8621+1.8pct。我们认为，目前房地产行业销售端依然较弱，同时值得注意的是，统计局数据

chenpeng@对于23年基数进行了调减，经计算23年前3月商品房销售面积数值下调了6.1%，如果

剔除基数调整影响，那么目前销售端也将更弱；此外，预计购房力和购买意愿偏弱将在需

求端约束销