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掉期应用例二Solution:Buy/SellUSD1,000,000againstCNYinaswapforvaluespotagainst1month. 解决方案：买/卖1百万美金对人民币的1个月掉期。Spotdate:BuysUSD1,000,000sellsCNY6,820,000inthefrontlegoftheswap.UsetheUSD1,000,000tosettlebusinesspayable. 即期交易买入1,000,000美金卖出6,820,000人民币。用买来的美金结算应付账款。1monthlater:BusinessreceivableofUSD1,000,000comesin.UsethistosellUSD1,000,000inbacklegofswap,receiveCNY6,825,000. 1个月后收到美金进账，卖出1,000,000美金，收到人民币6,825,000。IsthereanyFXrisk? 这是否有任何外汇风险？FXOutrightFXSwap
外汇远期与外汇掉期The“outright”:远期Bilateralcontracttoexchangecurrenciesinspecifiedamountsonaspecifiedfuturedate. 未来双方按远期合约规定的交割日和汇率交换两种货币The“swap”:掉期Two-stepcontracttoexchangecurrenciesinspecifiedamountsona“neardate”andtheninoppositedirectiononaspecified“far”date. 在近端和远端交换两种货币的合约FXOutrightFXSwap
外汇远期与外汇掉期Exchangeofcashflowsattheendofswapperiod在到期日完成货币转换Outright远期NearValuedateExchangeofcashflowsattheendofswapperiod在到期日交换货币SwapExchangeofcashflowsatthestartofswapperiod在开始日交换货币T=spotFarValuedateRiskManagementIssues
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外汇销售的风险管理问题CounterpartyRisk
交易对手风险ConsistsofPre-settlementRiskandSettlementRisk 由清算前风险和清算风险组成SettlementRiskinvolvesone-ortwo-waypaymentsinwhichthecounter-partyfailstomakepaymentontimeasagreed(oratall). 清算风险是由于交易对手无法按时按约定完成支付单向或双向的支付而产生。Pre-settlementRiskinvolvesthecounter-party’striggeringsomeeventpriortocontractdeliverythatcastsdoubtonwhetherornottheywillbeabletoperform. 清算前风险是由于在合约到期前交易对手发生某些事件，从而影响到他们是否能够按时按合约交割的风险FXtransactionsinvolvebothformsofcounter-partyrisk. 外汇交易包含两种交易对手风险。ManagingCounterpartyRisks
管理交易对手风险Setlimitbycounterparty设定每个交易对手的额度SettlementRisk清算风险 Usuallylimitsaresetbyhowmuchtotalsettlementcantakeplaceonasingleday. 通常清算风险是按照一天清算总量来设置Pre-settlementRisk交割前的风险控制 Limitsassignedbasedonstatistic
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