固定收益：海外重现再通胀交易.pdf

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固收研究

海外重现再通胀交易

今年3月以来全球大类资产表现排序商品>权益>债券，权益中资源品相关行业明显领涨，

整体呈现再通胀交易的特征。黄金、铜3月以来的涨幅都超过了10%，WTI原油也有6%

以上；权益相对一般，美国、德国市场小幅正收益，日本、中国市场基本维持震荡；欧美

国债利率普遍上行，债市承压。

图表1：3月以来全球资产呈现再通胀交易特征

(03.01=100)Comex黄金期货LME铜期货(%)

WTI原油期货标普500

1153.7

德国DAX日经225

沪深300美债:10Y（右,逆序）3.8

110

3.9

4.0

105

4.1

100

4.2

4.3

4.4

904.5

03-0103-0503-0903-1303-1703-2103-2503-2904-0204-06

资料来源：W

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