心脉医疗-688016.SH-2023年年报业绩点评：业绩实现高速增长，在研管线稳步推进.pdfVIP

[Table_ReportType]公司点评

一、主动脉/外周血管介入市场稳健增长，心脉凭借优质管线持续放量

公司发布2023年年度报告，公司2023年全年实现营业收入11.87亿元（+32.43%），归母净利润

4.92亿元（+37.98%），扣非净利润4.62亿元（+42.74%），经营性现金流5.58亿元（+67.28%）；2023Q4

实现营业收入2.99亿元（+28.63%），归母净利润1.04亿元（+85.74%），扣非净利润0.97亿元（+100.91%）。

图1：心脉医疗近年营业收入及增速图2：心脉医疗近年归母净利润收入及增速

资料来源：公司公告，中国银河证券研究院资料来源：公司公告，中国银河证券研究院

全球医疗器械市场规模持续增长。据弗若斯特沙利文，2021年全球医疗器械市场规模已从2017年

的4050亿美元增至5335亿美元，2017-2021年CAGR为7.1%，预计2025年、2030年将分别进一步

增至6,999和9,167亿美元。我国由于人口老龄化加深、居民生活水平和健康意识的快速提高，医疗器

械需求持续提升，行业处于高速增长阶段。2021年我国医疗器械市场规模达到8,438亿元，2017-2021

年CAGR为17.7%，并在政策支持和需求持续释放下保持较高增长速度，预计2025年、2030年有望分

别达到12,442亿元及16,606亿元。

图3：全球医疗器械市场规模（亿美元）图4：中国医疗器械市场规模（亿元）

资料来源：弗若斯特沙利文，中国银河证券研究院资料来源：弗若斯特沙利文，中国银河证券研究院

介入治疗是与传统内科和外科并列的临床三大支柱性学科，其在心血管疾病领域可实现微创化、

闭合化和数字化，根据使用的发病部位可划分为：①冠状血管：用于冠心病、急性冠脉综合征等，介

入器械包括冠状动脉球囊扩张导管、PTCA导管、PTA导管、PTCA球囊扩张导管等；②脑血管：治疗

脑动脉粥样硬化、脑动脉炎、脑动脉损伤、脑动脉瘤、颅内血管畸形、脑动静脉瘘等，主要介入器械

包括颅内支架、颅内弹簧圈、业态栓囊材料等；③治疗主动脉：主动脉瘤、主动脉狭窄等，主要介入

器械包括胸主动脉覆膜支架、球囊等；④外周动脉/静脉：治疗动脉硬化闭塞、动静脉血栓形成、动脉

瘤、静脉曲张、静脉炎、深静脉血栓等，主要介入器械包括球囊、外周动脉支架、锁骨下动脉支架及

肾动脉支架、滤镜、静脉剥脱器、取栓装置及静脉支架等。

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表2：心血管介入器械主要分类

血管治疗领域介入器械

冠状动脉球囊扩张导管、PTCA

冠状血管冠心病、记性灌装综合征等导管、PTA导管、PTCA球囊

扩张导管等

脑动脉粥样化硬化、脑动脉炎、脑动脉损伤、脑动脉瘤、颅内血颅内支架、颅内弹簧圈、业态

脑血管

管畸形、脑动静脉瘘等栓囊材料等

主动脉主动脉瘤、主动脉狭窄等胸主动脉覆膜支架、球囊等