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股指期货基础知识入门详解

股指期货的基础知识详解

一、期货的定义

二、股指期货的种类

股指期货是与股票市场最相关的交易品种之一，简单来说就是买卖指数。由于指数本身无法直接交易，只能通过ETF或股指期货进行双边交易。目前市场上共有三种交易标的。

三、保证金制度和结算规则

股指期货采用的结算制度是“每日无负债结算制度”，也称为“逐日盯市制度”。每个交易日结束后，根据结算价对所有客户的持仓进行结算，盈利部分划入账户，亏损部分划出。逐日盯市制度对投资者非常重要，因为在极端市场情况下，可能会出现单日波动超出保证金的情况。举个例子，IF1506在6月4日出现短暂的跌停，如果没有逐日盯市制度，就可能导致立即爆仓，但采用这种制度后只会造成账面亏损，实际结算价仍按当天收盘价计算。此外，还有追加保证金的规定，即当风险度低于100%但高于85%时，及时补充保证金可继续交易。

风险度是一个重要概念，计算公式为持仓保证金除以客户权益。如果客户没有持仓，则风险度为0；如果客户满仓，则风险度为100%；如果风险度超过100%，则客户已爆仓，期货公司将强制平仓。通常情况下，客户的风险度在0-100%之间，风险度越高，面临的风险也越大。

四、股指期货交易策略

五、如何进行股指期货套利？

一些投资者可能会发现，目前399300指数为4151.5点（以下简称现货），而IF1508指数为4090.4点，如果认为两者相辅相成，那么在下月结算交割时开多单不就能获利吗？这里涉及到交割日结算的概念：三种品种的交割日都在每月第三周周五，结算价是在交割日最后两小时内标的指数所有报价的算术平均值。当月交割合约按涨跌20%执行，其他合约按涨跌10%执行。升水表示期货价格高于现货价格，贴水表示现货价格高于期货价格，以IF1508为例，目前出现贴水，贴水幅度为61.1点。通常，升水和贴水反映了主力机构和市场对未来市场走势的预期，升水表示看涨，贴水表示看跌。这为套利提供了机会。

股指期货与现货指数套利的原理是通过投资股票指数期货合约和相应的一揽子股票进行交易，从期货和现货市场中同一组股票的价格差异中获取利润。主要有两种操作方式：

1、升水：当期货实际价格大于理论价格时，卖出股指期货合约，买入指数中的成分股组合，以此获得无风险套利收益;

2、贴水：当期货实际价格低于理论价格时，买入股指期货合约，卖出指数中的成分股组合，以此获得无风险套利收益。

这里解释一下300ETF，以沪深300指数为标的的在二级市场进行交易和申购/赎回的交易型开放式指数基金。且可以在ETF二级市场交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。目前300ETF有两个，一个是510300，另一个是159919，由于流动性的原因，一般采用510300为标的套利。

回到市场解释这个怎样去操作，因为期现差(期货与现货的指数差别)的出现升水与贴水，但两者是殊途同归的会回到重合点，那么利用期货与300ETF的工具可以锁定该利差。如周三期货IF1508与沪深300点位分别是3699.2和3966.76，两者产生了267.56点，由于是期货比现货低，所以称是贴水。按策略则买入期货，卖出300ETF，举例：在期货开多单头寸16.6万，融券卖出110万300ETF(因为期货保证金是15%，具有杠杆，16.6实际额度为110万)。截止到周五盘后计算，期货多单头寸获利11.7万，融券卖出300ETF亏损7.1万，那么两者平仓后实际获利4.6万。

套保的操作比套利这个还要复杂，留待下一次再说。上面写的其实只是股指期货的很少、很少部分东西，不确保每人看后都能了解个中的意思。期货说白了就是一念天堂，一念地狱。零和游戏之间的博奕不同股票市消失的只是市值，而是你在赚钱的基础在会做造另一个亏钱的人。杠杆式的放大会使你不得不尊重趋势交易，因为任何一个左侧交易的失败将会令你万劫不复以致不能翻身的地步。很多人都说给钱想让我手把手指导如何操作期货，但以目前这么高振幅且不稳定的市场，至少这个月内还不是时候。

股指期货，就是以股市指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股市指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。

股票指数期货是指以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用指数的点数乘以事先规定的单位金额来加以计算的，如标准·普尔指数规定每点代表250美元，香港恒生指数每点为50港元等。股票指数合约交易一般以3月、6月、9月、12月为循环月份，也有全年各月都进行交易的，通常以最后交易日的收盘指数为准进行结算。

股票指数期货交易的实质是投资者将其对整个股票市场价格指数的预期风险转移至期货市场的过程，其风险是通过对股市走势持不同判断的投资者的买卖操作来相互抵销的。它与股票期货交易一样都属于期货交易，只是股票指数期货交易的对象是