米其林：从全球轮胎行业标杆企业看中国轮胎企业出海之路.docxVIP

内容目录

一、米其林：全球轮胎企业成长范本，三大核心要素贯穿百年发展历程 5

、开拓子午线轮胎新时代，推动行业发展进程与技术革命 5

、行业第一梯队“三强鼎立”，海外轮胎企业仍拥有市场主导权 5

、历史经营业绩存在较大波动，乘用车与轻卡轮胎仍为目前主要收入来源 6

、轮胎行业竞争三大核心要素：创新力+品牌力+全球化 8

二、将创新理念刻入企业DNA，依靠技术和产品力实现高端车型配套 12

、创造轮胎历史上的多个“第一”，逐步向可持续材料方向发展 12

、高度重视创新研发投入，多维度形成技术优势 13

、深度绑定全球汽车行业龙头企业，“技术提升+客户认可”双管齐下 14

三、跨界营销持续提升品牌价值，借助赛车文化扩大全球影响力 16

、推出米其林指南实现跨界营销，将品牌影响力从轮胎延展到其他领域 17

、拟人化品牌LOGO深入人心，助力公司进一步扩大影响力 18

、坚持“从赛道到街道”的理念，借助赛车文化提升品牌知名度 18

四、并购实现全球化生产与销售布局，向上游延伸产业链保障供应链稳定 19

、原料端：“自有+合资+采购”有机结合，保障供应链稳定安全 19

、产销端：源于欧洲走向世界，依靠收并购布局全球产销网络 20

五、投资建议 22

、赛轮轮胎：国内轮胎龙头企业，“液体黄金”引领行业技术革新 23

、森麒麟：全球化布局有序推进，持续提升智能化制造能力 24

、玲珑轮胎：配套市场优势显著，“7+5”战略布局推动全球化进程 25

、通用股份：深耕5X战略计划，23年业绩迎来拐点 26

、米其林与国内轮胎企业核心数据对比 27

六、风险提示 30

图表目录

图表1：米其林与轮胎行业的发展历程相辅相成 5

图表2：2023年度全球轮胎企业75强前20名中欧美日韩企业占一半以上 6

图表3：全球轮胎行业第一梯队市占率变化 6

图表4：2000-2023年米其林主营业务收入（百万欧元）收入变化 7

图表5：2000-2023年米其林GAAP净利润（百万欧元）收入变化 7

图表6：2000-2022年全球汽车产量（万辆）变化 8

图表7：乘用车与轻卡相关业务营收占比较高 8

图表8：米其林特种业务营业利润率（）较高 8

图表9：不同轮胎根据载具的不同在性能与结构方面存在较大区别 9

图表10：轮胎工业四大创新性技术中有两项属于米其林 9

图表11：全球主要轮胎品牌都拥有特色鲜明的品牌标志 10

图表12：不同层次的品牌经营策略存在较大差异 10

图表13：2023年米其林原材料成本结构 11

图表14：国内天然橡胶价格存在较大波动 11

图表15：2022年全球天然橡胶产量约为1512.5万吨 11

图表16：泰国和印度尼西亚橡胶产量全球领先 11

图表17：2023年全球乘用车与轻卡轮胎配套市场分布 12

图表18：2023年全球乘用车与轻卡轮胎替换市场分布 12

图表19：2023年全球卡车轮胎配套市场分布 12

图表20：2023年全球卡车轮胎替换市场分布 12

图表21：米其林Uptis原型胎 13

图表22：米其林使用可持续材料的轮胎产品 13

图表23：公司研发费用率维持在3?左右 13

图表24：公司的核心技术包括材料设计、产品设计等 13

图表25：Mercedes-AMG品牌专属轮胎标记M01 14

图表26：米其林轮胎配套品牌与对应标记 15

图表27：最新一代保时捷911(992)所用轮胎标记 15

图表28：米其林为多个保时捷车型进行轮胎配套 15

图表29：米其林配套法拉利车型与对应时间 16

图表30：2018年开始米其林品牌价值蝉联全球轮胎企业首位 16

图表31：米其林指南对于不同评价的餐馆给出不同的星级 17

图表32：“必比登”形象与时俱进 18

图表33：天然橡胶产业链 19

图表34：米其林在天然橡胶方面采用“自有+合资+采购”结合的供应模式 20

图表35：米其林生产设备目前主要布局在北美、欧洲和亚洲 20

图表36：2000-2023年米其林分地区营收(百万欧元) 21

图表37：米其林欧洲地区营收占比呈现下行趋势 21

图表38：米其林从上世纪80年代开始加快全球化布局进程 21

图表39：Camso主要产品包括工程机械轮胎等OTR产品 22

图表40：2020年Multistrada公司毛利率同比大幅提升 22

图表41：传统轮胎、绿胎、“液体黄金”性能比较