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类金融模式下海信视像的财务风险分析

【摘要】在原材料价格上涨、芯片短缺、汇率变动等不利因素影响下，本就身处存量市场的家电行业挑战

不断加剧，为应对技术创新及开拓市场等需求，家电企业的资金需求持续增加。作为新兴融资方式的类金融模式，

因其融资成本低的优势已成为众多企业融资的新选择。但此类融资方式存在企业长期占用上下游款项而引发信任

危机的弊端，会加剧财务风险。文章以海信视像为例，选取其2018—2022年的财务数据，采用财务指标法分析其类

金融模式下的债务结构风险、资金链断裂风险和偿债风险，并运用Z-score模型整体评价，对上述财务风险分别提

出了调整债务结构、加强供应链管理和提升营运资金管理水平的针对性建议。

【关键词】类金融模式；海信视像；财务风险

一、引言内销双双下滑。虽然整体数据欠佳，但大尺寸彩电成

当下，居民对物质生活需求提高，家电行业产长势头猛，大屏激发了消费升级的需求。其中，海信

品更新换代的速度越来越快，企业需要更多的资金视像作为TV出货量全球第二、中国第一的家电企

来投入研发产品。而实体企业扩大金融活动会导致业，不断更新迭代，资金需求持续增加。本文以海信

[1]视像科技股份公司为研究对象，分析其2018—2022

融资成本增加，加剧财务风险。因此，融资成本低

[2]年的财务报表数据，对海信视像运用类金融模式可

的优势成为许多企业选择类金融模式的原因。类

金融模式就是企业在交易期内，延期支付货款使得能会产生的财务风险进行分析，使用Z-score模型对

[3]财务风险水平进行评价，并给出针对性的建议，让

企业账面余额增加用于自身扩张的模式。并且，类

金融模式对供应链中核心企业EVA经营绩效的提企业在发挥类金融优势的同时注意到其负面影响，

[4]能在一定程度上帮助企业科学运用类金融模式。

升有积极作用。类金融模式也能够通过降低企业

融资约束程度、提高企业全要素生产率、促进企业二、海信视像类金融模式分析

[5]

研发创新，驱动企业绩效的提升。国美作为曾经的（一）家电行业现状

家电行业巨头率先利用类金融模式进行融资，实现家电行业在2022年全年承压，出口与内销双双

了快速扩张，引得企业争相效仿。但是如果使用不下滑。由于国际政治经济局势动荡，引起全球范围的

当，类金融模式也会引发财务风险。类金融模式虽然通货膨胀，影响了我国家电产品的出口。数据显示，

减轻了企业营运资金压力，但会打乱债务结构，产生我国2022年家电出口额为5681.6亿元人民币，比

[6]

资金链断裂风险；类金融模式会让企业面临商业2021年同比下滑10.9%；另一方面，国内消费者的

[7]

信用危机。消费意愿不高，家电内销额同比下降9.5%。随着政

根据《中国家电行业年度报告》显示，在动荡的策的转向，经济活动正在恢复，被抑制的消费需求

国际政治经济局势影响下，2022年家电行业出口与将会释放，家电行业消费市场有望迎来增长。

【收稿日期】2023-05-30

生产力研究2024年第2期

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