债券型基金2024年一季报点评：拉长久期、降低杠杆，含权基金小幅降仓.docx

正文目录

一、债券市场概况 5

二、债券型基金规模变化 5

三、债券型基金发行概况 6

四、纯债基金业绩表现及持仓变化 6

1、纯债基金业绩表现 6

2、纯债基金券种配置 7

3、纯债基金久期分布与杠杆率 8

4、纯债基金信用评级分布 9

五、含权基金业绩表现及持仓变化 10

1、含权基金业绩表现 10

2、含权基金大类资产配置 11

3、含权基金券种配置 12

4、含权基金久期分布和杠杆率 13

5、含权基金信用评级分布 14

6、含权基金股票持仓 14

7、含权基金可转债持仓 16

六、可转债基金业绩表现及持仓变化 16

1、可转债业绩表现 16

2、可转债基金持仓 17

图表目录

图1：债券市场主要指数走势 5

图2：纯债基金规模变动（亿元） 5

图3：含权基金规模变动（亿元） 5

图4：可转债基金规模变动（亿元） 6

图5：2024Q1债券型基金发行概况 6

图6：短债基金季度收益（%） 7

图7：中长债基金季度收益（%） 7

图8：指数债券型基金券种分布 8

图9：短债基金券种分布 8

图10：中长债基金券种分布 8

图11：纯债基金久期变动 9

图12：纯债基金久期分布 9

图13：纯债基金杠杆率中位数（%） 9

图14：纯债基金信用评级分布 9

图15：一级债基季度收益（%） 10

图16：二级债基季度收益（%） 10

图17：偏债混合型基金季度收益（%） 10

图18：低仓位灵活配置型基金季度收益（%） 10

图19：含权基金大类资产配置变动 12

图20：一级债基大类资产配置 12

图21：二级债基大类资产配置 12

图22：偏债混合型基金大类资产配置 12

图23：低仓位灵活配置型基金大类资产配置 12

图24：一级债基券种分布 13

图25：二级债基券种分布 13

图26：偏债混合型基金券种分布 13

图27：低仓位灵活配置型基金券种分布 13

图28：含权基金久期变动 13

图29：含权基金久期分布 13

图30：含权基金杠杆率中位数（%） 14

图31：含权基金信用评级分布 14

图32：含权基金股票行业分布（2024Q1） 15

图33：含权基金vs主动偏股基金股票行业分布（2024Q1） 15

图34：含权基金可转债持仓行业分布 16

图35：可转债基金季度收益率（%） 17

图36：可转债基金持仓行业分布 17

图37：可转债基金持仓转债市价和溢价率变动 18

表1：2024Q1绩优短债基金 7

表2：2024Q1绩优中长债基金 7

表3：2024Q1绩优一级债基 10

表4：2024Q1绩优二级债基 11

表5：2024Q1绩优偏债混合型基金 11

表6：2024Q1绩优低仓位灵活配置型基金 11

表7：含权基金前十大重仓股 15

表8：含权基金前十大重仓可转债 16

表9：可转债基金2024Q1收益率前十名 17

表10：可转债基金前十大重仓券 18

一、债券市场概况

2024年一季度，债市总体平稳上行、收益可观。截至2024年4月19日债市收涨，中债总财富指数上涨2.73%，中债国债指数上涨3.08%，中债信用债指数上涨1.76%。可转债市场年初延续去年下行趋势，二月后开始反弹，截至2024年4月19日，中证转债一季度以来收益约0.09%。

图1：债券市场主要指数走势

资料来源：，20240419

二、债券型基金规模变化

分别统计纯债基金、含权基金、可转债基金近五年的规模变动，其中含权基金包括一级债基、二级债基、偏债混合型基金和低仓位灵活配置型基金，其中低仓位灵活配置型基金为：2019Q2-2024Q1平均股票仓位不超过30%，且最大值不超过50%的灵活配置型基金。

2024年一季度，纯债基金规模继续稳步上升，短债、中长债基金规模分别为1.20

万亿和5.72万亿；含权基金（含股票或可转债）规模持续下降，偏债类降至1.70

万亿，低仓位灵活配置类为0.10万亿；可转债基金规模降至387亿。

图2：纯债基金规模变动（亿元） 图3：含权基金规模变动（亿元）

短债 中长债 合计 偏债类 低仓位灵活配置 合计

80,000

70,000

60,000

50,000

40,000

30,000

20,000

10,000

0

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

2019/032019/06

2019/03

2019/06

2019/09

2019/12

2020/03

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