20240508-华安证券-建材行业2023年报及2024年一季报综述：玻纤底部信号明确，消费建材减值影响高峰已过.pdf

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建筑材料

行业研究/行业深度

建材行业2023年报及2024一季报综述：

玻纤底部信号明确，消费建材减值影响高峰已过

行业评级：增持主要观点：

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报告日期：2024-05-08[Table_Summary]

⚫行业：业绩估值双重承压，公募持仓创历史新低

我们选取建材行业73家A股上市公司作为样本股票池，并以此为基

[Table_Chart]

行业指数与沪深300走势比较

准测算行业整体及子板块经营情况。2023年73家建材公司营业收

12%

入合计7935.62亿元，同比增长4.94%，归母净利润427.88亿元，

1%

5/238/2311/232/245/24同比下降20.89%；2024年一季度营收合计1408.76亿元，同比减

-10%

少13.13%；归母净利润44.51亿元，同比减少70.54%。分板块来

-20%

看，B端消费建材归母净利润增速远超整体行业，C端消费建材盈利

-31%

能力领先。受业绩增速影响，2024Q1建材行业公募持仓占比为

-42%

建筑材料沪深3000.73%，环比减少0.06个百分点，同比减少0.33个百分点，处于近

[Table_Author]7年新低水平。

分析师：杨光

执业证书号：S0010523030001⚫水泥：地产新开工面积不及预期，板块业绩持续承压

电话

2023年水泥子行业合计营业收入3778.02亿元，同比增长2.88%；

邮箱：yangg@

联系人：季雨夕归母净利润116.33亿元，同比下降42.90%。2023年以来，房地产

执业证书号：S0010123070055新开工面积不达预期持续拖累水泥需求，全年全国水泥产量仅为

电话20.23亿吨，已连续3年同比下降。2024年一季度，全国水泥产量

邮箱：jiyuxi@为3.37亿元，同比下降16.28%，需求不足导致价格近7年新低。

归母净利润方面，由于成本压力持续，水泥企业毛利率持续下滑，吨

利润下滑幅度较大。

⚫玻璃玻纤：玻纤周期底部明确，涨价落地情况超预期

2023年，玻璃及玻纤板块营业收入合计1683.99亿元，同比增长

12.38%；实现归母净利润合计188.18亿元，同比减少19.15%。2024

年一季度，板块营收合计392.40亿元，同比增长7.54%，实现归母

净利润38.65亿元，同比增长4.47%。受需求疲软及供给增加影响，