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第第一一章章期期货货及及衍衍生生品品概概述述
一一、、单单选选题题
1.下列商品期货不属于能源期货的是()期货。
A.动煤
B.燃料油
C.原油
D.棕榈油
【答案】D
【解析】棕榈油属于农产品期货。
2.期货市场可对冲现货市场价格风险的原理是()。
A.期货与现货价格变动趋势相反,且临近到期日,两价格间差距变大
B.期货与现货价格变动趋势相同,且临近到期日,价格波动幅度变大
C.期货与现货价格变动趋势相同,且临近到期日,价格波动幅度变小
D.期货与现货价格变动趋势相同,且临近到期日,两价格间差距变小
【答案】D
【解析】主要原理:对于同一种商品来说,在现货价格和期货价格同时存在的情况下,在同一时空内受到相同的经济因素的影
响和制约,因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同,并且随着期货合约临近交割,现货价格与期货价格趋于一致。
3.下列关于远期交易与期货交易的描述,正确的是()。
A.期货交易和远期交易信用风险相同
B.期货交易与远期交易通常都以对冲平仓方式了结
C.远期价格比期货价格权威性差
D.远期交易是在期货交易的基础上发展起来的
【答案】C
【解析】期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式,其中绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结的。远期交易履
约方式主要采用实物交收方式,虽然也可以采用背书转让方式,但最终的履约方式实物交收。期货交易是在远期交易的基础上
发展起来的。期货交易和远期交易的信用风险不同。在期货交易中,以保证金制度为基础,实行当日无负债结算制度,每日进
行结算,信用风险较小。远期交易具有较高的信用风险。
4.若其他条件不变,铜消费市场不景气,上海期货交易所铜期货价格()。
A.保持不变
B.变化方向无法确定
C.将随之上升
D.将随之下降
【答案】D
【解析】对于同一种商品来说,在现货市场和期货市场同时存在的情况下,在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制
约,因而一般情况下两个市场价格的变动趋势相同。
5.1882年CBOT允许(),大大增加了期货市场的流动性。
A.会员入场交易
B.结算公司介入
C.全权会员代理非会员交易
D.对冲平仓
【答案】D
【解析】在1882年,交易所允许以对冲方式免除履约责任。
6.下列关于期货交易的基本特征的说法,错误的是()。
A.期货合约是由交易所统一制定的标准化合约
B.期货交易允许投资者通过先卖后买来获利
C.商品期货交易实现了商流与物流的分离
D.一般投资者可以进入期货交易所进行期货交易
【答案】D
【解析】只有交易所的会员方能进场交易,其他交易者只能委托交易所会员,由其代理进行期货交易。
7.有关期货与期权关系,下列说法正确的是()。
A.二者了结头寸的方式相同
B.期货交易的风险与收益对称,期权交易的风险与收益不对称
C.期货交易实行双向交易,期权交易实行单向交易
D.期货交易双方都要缴纳保证金,期权交易双方都不必缴纳保证金
【答案】B
【解析】期货交易中,买卖双方都要缴纳保证金;期权交易中,买方不需要缴纳保证金,卖方需要缴纳一定的保证金。期货交
易中,投资者可以通过对冲平仓或实物交割的方式了结仓位;期权交易中,投资者了结的方式包括三种:对冲、行权或到期放
弃权利。期货合约和场内期权合约均是场内交易的标准化合约,均可以进行双向操作,均通过结算所统一结算。
二二、、多多选选题题
1.期货和远期的主要差异有()。
A.保证金制度不同
B.交易对象不同
C.履约方式不同
D.信用风险不同
【答案】ABCD
【解析】交易对象不同。期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约。远期交易的对象是交易双方私下协商达成的
非标准化合同,对所涉及的商品没有任何限制。
功能作用不同。期货交易的主要功能是规避风险和发现价格。远期交易尽管在一定程度上也能起到调节供求关系、减少价格波
动的作用,但因为远期合同的流动性不足,所以限制了其价格的权威性和分散风险的作用。
履约方式不同。期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式,其中绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结的。远期
交易履约方式主要采用实物交收方式,虽然也可采用背书转让方式,但最终的履约方式是实物交收。
信用风险不同。在期货交易中,以保证金制度为基础,实行当日无负债结算制度,每日进行结算,信用风险较小。远期交易具
有较高的信用风险。
保证金制度不同。期货交易有特定的保证金制度,按照成交合约价值的一定比例向买卖双方收取保证金,通常是合约价值的
5%—15%。而远期交
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