期货从业考试-期货基础-冲刺串讲班讲义-王佳荣-2024.pdfVIP

第第一一章章期期货货及及衍衍生生品品概概述述

第第一一节节衍衍生生品品市市场场的的产产生生与与发发展展

※知识点一现代期货市场的形成

一、期货市场的萌芽

（一）期货易最早萌芽于欧洲

（二）期货易萌芽于远期易

二、现代期货易的形成

（一）规范的现代期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥

（二）1848年，82位粮食商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较为规范的期货易所——芝加哥期货易所(ChicagoBoard

ofTrade，CBOT)

（三）芝加哥期货易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度

（四）1882年，芝加哥期货易所允许以对冲方式免除履约责任

※知识点二国内外期货市场发展趋势

一、国际期货市场的发展历程

（一）商品期货

1.农产品期货

2.金属期货

3.能源化工期货

（二）金融期货

二、国际期货市场的发展趋势

（一）易中心日益集中

（二）易所由会员制向公司制发展

（三）易所兼并重组趋势明显

（四）金融期货发展后来居上

（五）易所竞争加剧，服务质量不断提高

三、我国期货市场的发展历程

（一）初创阶段(1990-1993年)

（二）治理整顿阶段(1993-2000年)

（三）规范发展阶段(2000-2010年)

（四）全面发展阶段(2010年至今)

第第二二节节基基础础衍衍生生工工具具

※知识点一远期（熟悉）

一、定义

远期合约是指易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种标的资产的合约；

二、常见的远期易包括

（一）商品远期易

（二）远期利率协议(FA)

（三）外汇远期易

（四）无本金割外汇远期易(NDF)

（五）远期股票合约

※知识点二期货

一、期货与现货相对应，并由现货衍生而来；

二、期货不是货，是以某种大宗商品或金融资产为标的可易的标准化远期合同；

三、期货合约是期货易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点割一定数量标的物的标准化合约；

四、期货合约中的标的物既可以是实物商品，也可以是金融产品或相关产品；

五、标的物为实物商品的期货合约称作商品期货，标的物为金融产品的期货合约称作金融期货；

※知识点三期权

期权是一种选择权利，即买方能够在未来的特定时间或者一段时间内按照事先约定的价格买入或者卖出某种标的物的权

利。

※知识点四互换

金融领域的互换是指两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内换一系列现金流的合约，它是一种场外衍生

品。

第第三三节节衍衍生生品品的的易易特特征征与与市市场场类类型型

※知识点一衍生品易的主要特征

一、远期易的基本特征

（一）远期易属于场外易

（二）远期易通常采用实物割（不绝对）

（三）远期易的流动性较差

（四）远期易的违约风险较大

二、期货易的基本特征

（一）合约标准化

（二）场内集中竞价易

（三）保证金易

（四）双向易与对冲了结

（五）当日无负债结算

三、期权易的基本特征

（一）权利不对等

（二）义务不对等

（三）收益和风险不对等

（四）保证金缴纳情况不同

（五）独特的非线性损益结构

※知识点二不同衍生品之间的联系和区别

对比项期货远期期权互换

易对象标准化期货合约远期合同未来买卖资产的权利

功能作用规避风险和发现价格价格权威性和分散风险的作用受限制—

履约（了结）方式实物割与对冲平仓主要采用实物收对冲、行权、放弃

—

信用风险较小较高—

保证金制度双方必须缴纳由易双方商定只需卖方

权利义务对称性对称不对称

—

盈亏特点双方盈亏对称