(本科)第六章-国家风险管理.pptVIP

第六章国家风险管理;第一节国家风险识别;

一、国家风险的概述

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（二）国家风险种类

;4、宏观经济风险

宏观经济风险指债务人因本国政府采取保持本国货币币值的措施而承受高利率的风险。

5、间接国家风险

间接国家风险指某一国家经济、政治或社会状况发生变化，对在该国有重大商业关系或利益的本国借款人的还款能力产生影响的风险。

6、政治风险

政治风险指债务人因投资业务所在国或地区发生战乱或政治冲突等情形而承受的风险。

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（三）国家风险的特点

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二、国家风险的表现形态

;;;3、对外投资领域

其所面临的国家风险形式包括:

（1）正式征用。投资者的资产被东道国政府无偿征用、没收，实行逐步国有化。

（2）限制。东道国政府出于某种目的而对企业经营做出暂时的管制，如利用外汇管制措施，规定汇回母国利润的最高比例。

（3）干预。企业的正常经营受到东道国政府干预，如强制征税，规定禁止外国公司涉足的商品、行业和领域，制定商品内销价格，规定内销比重及流通渠道。

（4）强制出售。政府要求外国公司向当地企业或政府以低于市场的价格出售部分或全部资产，且不给予任何形式的补偿。

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（二）债务危机是国家风险的集中体现

;第二节国家风险评级;

一、国家风险的评级机构

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（二）《欧洲货币》杂志的评估

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（三）《机构投资者》杂志的评估

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（四）“国际报告集团”的评估

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(五）国际资信评估公司

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背景知识

中国出口信用保险公司------《国家风险分析报告》

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二、国家风险评估方法

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（二）定量分析

;;这样，发生债务重组的概率便是

设P*为临界值,则当PP*时，将会发生债务重组事件，当PP*时,说明该国不会发生偿债困难。

;3、政治不稳定性模型

1987年，西特尤（Citron）和尼科尔斯伯格（Nickelsbur）创立的政治不稳定性模型分析较好地解决了这一问题。

其分析思路是，设定政策目标约朿函数：

其中，G为国内支出,D为债务支付,r为政治不稳定性,E??汇率,P为国内物价水平，X为出口，M为进口，T为税率，R为国际储备，Y为国民收入。

;4、CAPM模型分析

通过计量公开市场上不同国家资本的回报水平，利用CAPM模型衡量国家风险。该模型关键在于找到一个国家的无风险回报率、国家的B值以及特定国家的权益风险溢价。每个国家的无风险利率可以由该国的长期政府债券收益率为代表，比较各国市场指数与世界市场指数的波动性，可以估算出每个国家的B值。

;第三节国家风险的监测与控制;

一、国家风险的监测与报告

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（二）国家风险报告

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二、国家风险控制

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（三）设立国家风险准备金