名创优品-市场前景及投资研究报告：海外业务品牌出海，IP联名标新立异,可编辑培训课件.pptx

2024年2月品牌出海势头正盛，IP联名标新立异——名创优品海外业务深度报告

核心观点提示?名创优品计划未来5年海外扩张提速，业务目标整体翻四番：名创优品于2015年开启全球化战略，近两年海外市场加速发展，截至2023Q3，名创海外门店数达到2313家，进驻全球超过107个国家和地区。根据名创优品在2024投资者日活动中对未来5年（2024-2028年）的发展规划，公司将进一步强化海外业务的推进：1）未来5年海外业务整体翻四番，对应30%-40%的复合增速；2）未来5年公司整体计划每年新开门店900-1100家，门店总数翻倍，其中约60%的新门店开在海外，5年后北美、拉美、欧洲市场门店数均要达到1000+；3）全球范围聚焦于IP创新，2028年IP产品销售占比超过50%。?根据我们近期的渠道调研反馈，北美、拉美、欧洲等重点海外市场在IP联名、产品本地化和大店策略的带动下，当前均处在单店店效提升、门店扩张提速的阶段，具体来看：1）北美：在收归直营后，美国是IP联名和大店策略执行最成功的海外市场，单店日销近3万元，并且在产品价格/结构、门店陈列等方面仍有改进空间，受益于租金和人力费用的下降，净利率提升至5%-10%，带动单店模型持续改善。预计后续会逐渐加快扩张速度，通过与地产集团合作的方式，在空白商圈和空白城市开设新店；2）拉美：进入较早的海外市场，同时也是海外运营的标杆市场，在当地属于轻奢定位，墨西哥系单店日销近3万元，非墨西哥系单店日销近1.4万元，由于人工和租金费率较低，单店利润率超过20%，因此投资回收期在1.5年甚至1年以内，加盟层面非常具备吸引力。目前名创在拉美核心国家的重点商圈已经基本完成覆盖，未来扩张重点是B、C类商圈和次一级的下沉市场；3）欧洲：扩张仍处初始阶段，重点是西班牙、意大利、法国、英国和东欧市场，还有北欧、德国、波兰等大量空白市场，远期来看在欧洲开设800-1000家店问题不大，预计24年新增100-120家门店，扩张有所提速，重点是进入更多新城市。受益于疫情恢复和IP产品战略带动，单店店效持续提升，投资回收期2年左右，IP占比和门店经营层面均有较大改善空间；4）亚洲：主要是东南亚国家，受整体经济环境影响，单店恢复速度慢于其他海外市场，但印尼、泰国等市场已经恢复至19年同期水平。由于进入时间较早，部分国家开始进行渠道下沉。东南亚市场产品本地化做得比较出色，印尼等重点市场的私域会员运营也已经初现成效。?海外各市场的渠道专家均反馈，现阶段名创优品在当地的竞争优势非常显著（仅东南亚有较多国内模仿品牌，但也已逐渐退出市场），体现在：1）名创各主要海外市场IP产品占比均超过20%，美国高达70%，带来了先天的定位差异；2）在高效供应链的支撑下，名创优品的产品推新更迭速度远超当地品牌；3）在部分海外直营市场，已经开始强化数字化建设和私域会员运营。心在远方，路在脚下1

海外市场：未来五年计划拓展加速，业务目标整体翻四番01弘则弥道（上海）投资咨询有限公司

2015年名创优品开启全球化战略，至今已进入超过107个国家和地区，未来5年海外业务目标翻四番名创优品出海时间线海外门店数量破千，董事长叶国富提出“百国千亿万店”目标在美国纽交所上市，宣布进入全球超过80个国家和地区首家全球旗舰店在美国纽约时代广场开业，进入全球超过107个国家和地区先后进驻东南亚、大洋洲、拉美市场20152016201720182019202020222023在新加坡开设第一家海外门店，开始探索海外市场美国与加拿大多店开业，进驻北美市场与法国英国达成战略合作，进驻欧洲市场海外门店总数超2000家名创优品海外门店数2015年名创优品开启全球化战略，最初进入中国香港、新加坡、马来西亚、菲律宾等亚洲国家或地区，随后进入美国、墨西哥等远洋国家。截至23Q3，名创优品海外门店数达到2313家，进驻全球超过107个国家和地区。未来5年，名创优品将继续深耕海外市场，打造全球化的超级品牌。2024年，名创优品预计新开门店900-1100家，其中约六成门店（550-650家）计划开在海外。名创优品五年规划中对海外市场也提出了更高的要求，公司目标未来5年集团收入复合增速不低于20%，其中国内业务5年翻一番（复合增速约15%），海外业务5年翻四番（复合增速约30%-40%）。海外门店数YoY注：FY2023代表2022年7月-2023年6月；FY24Q1末代表截至2023年9月底250020001500100050025%20%15%10%5%19%19%11%9%7%14141689181019732187231300%FY2019FY2020FY2021FY2022FY2023FY24Q1：公司公告、名创优品投资者交流日、弘则研究整理心在远方，路在脚