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[Table_Main]行业研究|汽车行业|汽车与零部件证券研究报告
汽车行业深度报告2023年4月19日
[Table_Invest]
[Table_Title]
关注A00级以外的超预期效应推荐|维持
——2023年一季度汽车销量复盘
[Table_PicQuote]
过去一年市场行情
[Table_Summary]
报告要点：
一季度A00同比下滑55%，扣除A00级后电车销量保持高增速42%
一季度中汽协口径乘用车513.8万辆，同比-7.2%。其中新能源车151.228%
万辆，同比25.85%。新能源汽车中纯电108万辆，同比13.2%。纯电13%
车中，A00级13.1万辆，同比-55.1%。扣除A00后，A0级以上纯电-1%
车销售94.9万辆，同比43.4%，仍然属于高速增长水平。-15%
A00级下滑与宏观弱复苏有一致性，乐观看待后续主流电车增速4/197/1910/181/174/18
汽车与汽车零部件沪深300
A00级纯电车售价5万元左右，为入门级市场，与入门级用户需求密切
相关。今年以来，我国进入疫情冲击后的逐步复苏阶段。消费需求复苏资料来源：Wind
[Table_DocReport]
需要逐步启动。从当前消费者需求指数的恢复来看，入门级用户消费需相关研究报告
求复苏是主要拖累因素，与A00级销量大幅下滑有一致性。当前市场《国元证券行业研究-2023年汽车行业投资策略：把握熊彼特
担心缓慢复苏压制汽车需求，但以一季度经验看，若后续消费复苏仍呈创新，决胜结构化市场》
缓慢态势，则冲击面仍主要在A00市场，扣除A00后主流电动市场有
《国元证券行业研究-汽车行业月报：风物长宜放眼量，劈破旁
望继续保持高增速。年内电车市场值得乐观看待。
门见月明》
一季度下滑符合“退坡冲击”假设，二季度进入反弹期
一季度传统乘用车销售362.7万辆，同比下滑16.38%，绝对量同比减《国元证券行业研究-汽车行业月报：抓住商用车机遇，重拾乘
少71万辆。与我们根据购置税减半政策退坡冲击测算的67万辆接近，用车信心》
基本验证一季度销量下滑主要矛盾为政策退坡冲击的观点。以此为基[Table_Author]
报告作者
础，2季度约有33万辆冲击量，冲击幅度较小。且从历史对比看，2023分析师杨为敩
年退坡冲击周期约4个月左右，销量反弹有望从4月末开始。一季度执业证书编号S0020521060001
PHEV增速迅猛，有竞争力混动车型持续推出，关注23年及后续混动电话021-5109-7188
车对传统燃油车的替代效应邮箱yangweixiao@
PHEV增速迅猛，关注23年及后续混动车替代效应
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