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【例题】某债券面值1000元，期限5年，票面利率8%，市场利率10%，每半年支付一次
利息，到期归还本金，目前债券的价格为900元。
要求：请问该债券是否值得投资？
【答案】债券价值=1000×8%/2×（P/A，10%/2，10）×（P/F，10%/2，10）=40
×7.7217×0.6139=922.77（元）
由于价值大于价格，该债券值得投资。
【例题】2012年我国商业银行一年期存款年利率为3%,假设通货膨胀率为2%。
要求：实际利率为多少？
【答案】实际利率=（1+3%）/（1+2%）-1=0.98%
应收账款信用政策
【例题】A公司目前采用30天按金额（即无现金折扣）付款的信用政策，拟将信用
期间放宽至60天，仍按金额付款，假设等风险投资的最低率为15%，其他有关数
据如表所示：
项目信用期间（30天）信用期间（60天）
“全年”销售量（件）100000120000
“全年”销售额（单价5元）500000600000
“全年”销售成本（元）：
变动成本（每件4元）400000480000
固定成本（元）5000050000
毛利（元）5000070000
可能发生的收账费用（元）30004000
可能发生的坏账损失（元）50009000
要求：判断应采用哪个信用期？
【答案】增加的收益=（120000-100000）×（5-4）=20000（元）
增加的应收账款机会成本=60天信用期应计利息-30天信用期应计利息=600000/360×
60×480000/600000×15%-500000/360×30×400000/500000×15%=7000（元）
增加的收账费用=4000-3000=1000（元）
增加的坏账损失=9000-5000=4000（元）
改变信用期增加的税前损益=20000-7000-1000-4000=8000（元）
由于增加的收益大于增加的成本，故应采用60天信用期。
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专题四分配活动
剩余股利政策
【例题】某公司2012年税后净利润为1000万元，2013年的投资需要1200万
元，公司的目标资本结构为权益资本占60%，资本占40%。
要求：假设该公司当年流通在外的普通股为1000万股，计算剩余股利政策下每股股利。
【答案】按照目标资本结构的要求，公司投资方案所需的权益资本数额为：1200×60%=720
（万元）
2012年公司可以的股利额为：1000-720=280（万元）
每股股利为：280÷1000=0.28（元/股）
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