卫星互联网产业趋势及投资机会分析报告,可编辑培训课件.pptx

证券研究报告?行业深度卫星互联网产业趋势及投资机会分析发布日期：2023年11月30日

核心观点核心观点?卫星互联网可实现全球覆盖，是星地融合网络的重要组成部分，低轨星座是未来的建设重点。卫星互联网军民领域应用前景光明，市场空间广阔。手机直连、星上处理、星间链路、高低轨卫星协同、星地频谱共享以及导航增强是卫星互联网的发展趋势。NGSO轨道和频率资源紧张，采取“先登先占”原则，全球星座计划数量庞大，Starlink星座建设进度一骑绝尘，我国“占频保轨”任务艰巨，建设卫星互联网刻不容缓。我国具备较为完整的卫星互联网产业链，但在卫星制造和火箭发射成本上与Starlink有巨大差距，政策频出推动产业降本增效。我国低轨卫星互联网仍处于建设早期阶段，卫星制造和火箭发射环节有望率先启动，与之配套的地面设备相关标的也值得关注。摘要?1.卫星互联网可实现全球覆盖，是星地融合网络的重要组成部分。相比于地面互联网，卫星互联网具备覆盖范围广、跨洲际通信时延低、支持大规模灵活通信、建设成本低、可用于应急等特殊场景的优点，经过三次发展浪潮，其“与地面通信系统互补融合”的定位逐渐清晰，低轨星座成为卫星互联网的建设重点。卫星互联网是星地融合网络的重要组成部分，3GPP稳步推进星地融合的NTN标准化工作。2

核心观点????2.卫星互联网军民领域应用前景光明，市场空间广阔。不同场景下的宽带服务是卫星互联网主要的应用方向之一，其还将被用于物联网，因能够避免气候或者地面基础设施被摧毁等因素影响通信的质量，且自身抗毁伤能力强，卫星互联网在军事领域应用广泛。预计2023年我国卫星互联网市场规模将达到356.18亿元，2025年达到446.92亿元。3.卫星互联网发展趋势有星上处理、星间链路、手机直连、高低轨协同、星地频率共享以及低轨导航增强等。星上处理和星间链路可以减少地面信关站的建设，高低轨协同以及星地频率共享可以更有效地利用卫星和频率资源，手机直连使得全球无缝连接网络成为可能，低轨星座还能搭载导航增强载荷对现有导航卫星进行补充和增强。4.卫星频轨资源紧张，我国建设卫星互联网刻不容缓。ITU对NGSO的频率和轨道采用“先登先占”原则，全球多个国家已经申报海量的星座计划，其中Starlink建设进度一骑绝尘，且商业化进展迅速，今年有望扭亏为盈。我国“占频保轨”任务艰巨，政策推动产业发展。5.我国已形成较为完整的卫星互联网产业链，但在卫星制造和火箭发射成本上与Starlink有较大差距，降本空间大。我国已具备较完整的卫星制造、火箭发射、地面设备、卫星运营及服务产业链，但卫星制造成本、卫星制造产能、火箭发射成本以及发射资源与Starlink仍有较大差距，降本空间巨大。3

核心观点?6.投资建议与相关标的：我国低轨卫星互联网仍处于建设早期阶段，卫星制造和火箭发射环节有望率先启动。卫星制造方面，卫星总装厂以体制内公司为主，建议关注与之配套的壁垒较高、价值量较高的卫星载荷相关标的；火箭发射目前以体制内为主，商业航天公司不断涌现，但大多处于发展阶段，暂无可选标的，建议关注配套的火箭零部件企业以及院所下属企业；地面设备、卫星运营及服务价值占比高，市场空间大，与卫星互联网配套的地面设备也在同步建设中，随着手机直连渗透率的持续提高，手机终端的射频、基带芯片配套厂商有望率先受益；卫星运营及服务供应商较少，行业地位稳固，相关标的值得关注。1）卫星制造：国博电子、臻镭科技、航天电子、上海瀚讯、铖昌科技（通信组覆盖）、盛路通信（通信组覆盖）；2火箭发射：斯瑞新材；3）地面设备：国博电子、臻镭科技、海格通信、铖昌科技（通信组覆盖）、盛路通信（通信组覆盖）；?风险分析：1）卫星互联网建设进度不及预期的风险；2）市场竞争加剧风险。4

目录?一、卫星互联网可实现全球覆盖，是星地融合网络的重要组成部分?二、卫星互联网军民领域应用前景光明，市场空间广阔?三、卫星互联网发展趋势?四、卫星频轨资源紧张，我国建设卫星互联网刻不容缓?五、卫星互联网产业链?六、投资建议与相关标的?风险分析5

一、卫星互联网可实现全球覆盖，是星地融合网络的重要组成部分?卫星通信技术是利用人造通信卫星作为中继站进行无线电波发射和接收的技术。?卫星通信系统主要由空间段、地面段和用户段三部分组成。?卫星互联网：基于卫星星座实现的全球无缝连接互联网。图表：卫星通信系统组成结构?空间段：卫星，作为中继站透明转发或者作为基站实现星上再生。?地面段：测控站、测控中心、控制中心、信关站等，完成星座管理、网络运维、与其他通信系统（如地面网络）的互联互通等功能。?用户段：手持移动终端、物联网终端、便携站、车/船/机载终端等。资料6：《低轨卫星互联网研究与应用展望》，中信建投

一、卫星互联网可实现全球覆盖，是星地融合网络的重要组