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行业报告|行业专题研究
建筑装饰证券研究报告
2024年05月10日
投资评级
低空经济系列一：怎么看基础设施的市场空间？行业评级强于大市(维持评级)
上次评级强于大市
低空经济：顶层设计、政策先行
低空经济呈现出明显的新质生产力特征，随着空域改革逐步深化，低空经济作者
发展显著提速，21年低空经济概念首次写入国家级战略规划《国家综合立鲍荣富分析师
体交通网规划纲要》，24年首次写入政府工作报告。我们认为非管制空域划SAC执业证书编号：S1110520120003
分为低空经济eVTOL试点运行及商业化落地奠定基础。低空空域的逐步放baorongfu@
开也有望显著调动地方政府发展低空经济的积极性。随着国家层面定调，各王涛分析师
地方省份也陆续出台政策快速跟进，北京、广东、安徽等18个省市已将发SAC执业证书编号：S1110521010001
wangtaoa@
展低空经济写进了2024年的政府工作报告，当前深圳已经大范围出台相应
王雯分析师
补贴措施，我们预计政策层面给低空经济发展提供了较好支撑。SAC执业证书编号：S1110521120005
wangwena@
基础设施贯穿产业链始终，通用机场投资建设高景气任嘉禹联系人
根据中国民用航空局发布的数据，到2025年，中国低空经济的市场规模预renjiayu@
计将达到1.5万亿元，到2035年，有望达到3.5万亿元，10年复合增长率
达8.8%。其中，我们预计以通用机场、直升机起降台为代表的基础设施是低行业走势图
空经济发展的重要基础。根据《全国通用机场布局规划》，到2030年，全
建筑装饰沪深300
国通用机场将达到2058个。截至23年末全国在册通用机场已达449个，
24-30年年均新建通用机场或近230个。按照单个通用机场投资规模6亿进-2%
行计算，我们测算到24-30年新增通用机场对应的设计+施工年均市场空间-7%
有望达1379亿元，其中设计环节年均大约为69-138亿元。各省市对于通-12%
-17%
用机场建设规划较为明确，深圳在低空经济的布局领先全国，我们判断当前
-22%
低空经济或与新能源汽车的早期发展阶段较为类似，后续有望通过产业链全-27%
过程补贴来打开使用需求和市场。从建设模式来说，通用机场“投建营一体-32%
化”有望提速，单体投资规模也更小，更有利于引入社会和民营资本参与。2023-052023-092024-012024-05
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