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房地产行业|证券研究报告—行业月报2022年1月9日

强于大市房地产行业2022年12月月报

全年新房与住宅土地成交降幅约三成；百强房企

销售规模回到16-17年水平

核心观点

新房：12月新房成交同比降幅收窄，全年降幅超三成。12月38城新房成交面积1614万平，环比

+25.6%，同比-33.0%，同比降幅收窄4.0pct，这或与房企年末小幅增加推盘频次、加大营销折扣

力度有关，但持续性仍待观察，在疫情管控政策解除初期，经济活动整体较弱，新房到访量仍是

下滑的，居民购房信心仍然不足。一、二、三线城市环比增速3.1%、40.7%、7.3%，同比增速-29.9%、

-24.4%、10.2%，在本月二线城市政策力度明显加大的影响下，其降幅收窄了5.7pct。全年看，2022

相关研究报告年38城新房成交面积1.9亿平，同比-32.9%，其中一、二、三线城市新房成交面积同比增速-24.3%、

《Q4居民购房意愿再度走弱，房价看涨预期处-28.3%、-34.7%，高能级城市相对韧性较强。

于历史最低点；房企贷款需求略有改善—央行二手房：12月二手房成交同比增速显著下滑，全年降幅仅一成。12月14城二手房成交面积499.2万平，

2022年四季度问卷调查点评环比-11.9%，同比-9.4%，同比增速下降39.1pct。一、二、三线城市环比增速-14.0%、-12.1%、-5.3%，同

比增速-33.3%、0.1%和54.7%。全年看，14城二手房成交面积6279万平，同比-10.7%，显著好于新房。

《房地产行业2023年度策略——弩箭已离弦，从月度走势来看，呈“先降后升再降”的趋势，1-4月二手房成交同比降幅逐步扩大，整体市场低迷；5-10

能否冰解的破？月由于房企暴雷、项目烂尾等现象频出，购房者转向二手现房市场，二手房成交同比降幅逐步收窄，于7

月同比增速转正，但四季度由于新房市场进一步深度调整，悲观情绪向二手房市场蔓延，叠加疫情防控政

《房地产2022年11月统计局数据点评：核心指策调整，二手房成交同比增速自11月开始出现下滑。

标再度“探底”；房企到位资金持续承压》库存与去化：年末库存基本与21年持平，但去化周期出现了将近三成的上涨。截至22年年末，我们跟踪的14城新房住宅库存面积为1.05亿平，同比+0.2%；去化周期14.5个月，同比+28.9%。

《房地产2022年10月统计局数据点评：销售一、二、三线城市库存同比增速10.7%、-7.9%和-16.9%；去化周期分别为11.5、12.9和14.9个月，

同比增速29.8%、25.6%和17.3%。具体来看，上海、杭州、苏州去化周期在12个月内。由于供

与投资持续低迷；房企非房款到位资金降幅收应量的显著减少，22年末的库存同比基本持平，其中二三线城市有所下