万科企业财务分析研究报告.ppt

万科企业财务分析研究报告DOCS可编辑文档DOCS万科企业概述及行业背景011984年：万科企业成立，以房地产开发为主营业务1991年：万科上市，成为国内第一家上市的房地产企业1994年：万科开始多元化发展，进入物业管理、商业运营等领域2000年：万科开始全国化布局，进入多个城市进行房地产开发2010年：万科成为全球最大的房地产开发商2013年：万科提出“城市配套服务商”战略，进一步拓展多元化业务2015年：万科推出“万物生长”计划，布局养老、教育、物流等多个领域2017年：万科与腾讯签署战略合作协议，共同打造智慧社区2020年：万科企业总资产达到1.5万亿元，实现营业收入4862亿元房地产开发业务占营业收入的80%以上物业管理、商业运营等多元化业务占营业收入的20%左右万科企业的发展历程和主营业务一线城市房价涨幅较大，部分三四线城市库存过剩房地产企业过度依赖债务融资，资产负债率较高房地产市场调控政策加强，限购、限贷、限价等政策影响市场供需房地产市场供需矛盾突出，房价泡沫风险加大房地产企业数量减少，市场集中度提高龙头企业通过并购、合作等方式扩大市场份额房地产企业加大创新力度，发展绿色建筑、智能家居等新兴产业房地产行业竞争加剧，市场份额向龙头企业集中房地产企业向产业链上下游延伸，发展物业管理、商业运营等业务房地产企业加大科技创新投入，发展智能家居、绿色建筑等产业房地产企业布局养老、教育、物流等领域，推动产业转型升级房地产行业转型升级，多元化业务成为发展趋势??????房地产行业现状及发展趋势分析万科企业是国内最大的房地产开发商，市场份额稳居第一万科企业总资产达到1.5万亿元，实现营业收入4862亿元万科企业在一线城市拥有大量优质土地储备，市场份额较高万科企业品牌知名度高，产品质量和服务水平得到市场认可万科企业具有多元化的业务布局，具有较强的抗风险能力万科企业除了房地产开发业务外，还涉足物业管理、商业运营等领域万科企业积极布局养老、教育、物流等领域，推动产业转型升级万科企业通过多元化业务降低市场风险，提高盈利能力万科企业具有稳健的财务策略，资产负债率较低万科企业严格控制债务融资，资产负债率低于行业平均水平万科企业拥有丰富的现金流，具有较强的偿债能力万科企业加强财务管理，提高资金使用效率万科企业在行业中的地位和竞争优势万科企业财务报表分析02资产规模较大，总资产达到1.5万亿元流动资产占比70%左右，主要包括存货、货币资金等非流动资产占比30%左右，主要包括长期股权投资、固定资产等负债规模适中，总负债达到1.1万亿元有息负债占比60%左右，主要包括短期借款、长期借款等无息负债占比40%左右，主要包括预收款、应付账款等所有者权益规模较大，达到0.4万亿元股本占比25%左右，主要包括普通股、优先股等资本公积占比15%左右，主要包括资本溢价、股本溢价等盈余公积占比5%左右，主要包括法定盈余公积、任意盈余公积等未分配利润占比55%左右，主要包括未分配利润、库存股等万科企业资产负债表分析??????营业收入稳定增长，实现营业收入4862亿元房地产开发业务占营业收入的80%以上物业管理、商业运营等多元化业务占营业收入的20%左右净利润较高，达到450亿元扣除非经常性损益后的净利润为350亿元净利润率约为10%，盈利能力较强经营活动产生的现金流量净额为1500亿元存货周转率较高，约为0.35次应收账款周转率较高，约为10次万科企业利润表分析现金流入主要来自经营活动，达到1500亿元销售商品、提供劳务收到的现金占比80%以上收到的其他与经营活动有关的现金占比20%左右现金流出主要用于投资活动和筹资活动投资活动产生的现金流量净额为-300亿元，主要用于购建固定资产、无形资产等筹资活动产生的现金流量净额为-200亿元，主要用于偿还债务、分配股利等期末现金及现金等价物余额为1000亿元现金及现金等价物净增加额为200亿元期末现金及现金等价物余额占流动资产的比重为30%左右万科企业现金流量表分析万科企业财务比率分析03资产负债率较低，约为60%有息负债占比较低，约为40%无息负债占比较高，约为60%01流动比率较高，约为2.0流动资产占比较高，约为70%流动负债占比较低，约为35%02速动比率较高，约为1.5速动资产占比较高，约为65%速动负债占比较低，约为30%03万科企业的偿债能力分析扣除非经常性损益后的净利润率约为8%净利润率在行业内处于较高水平净利润率较高，约为10%房地产开发业务毛利率约为25%多元化业务毛利率约为40%毛利率较高，