蓝耘科技-市场前景及投资研究报告：专注GPU算力服务，立足AI模型算法，破发.pdf

新三板公司研究报告

新

三

板蓝耘科技（871169.NQ）专注GPU算力服务，立足AI模型算法驱动盈利增长

研

究

2024年05月21日

——新三板公司研究报告

日期2024/5/20

当前股价(元)11.98

一年最高最低(元)14.01/4.95

总市值(亿元)11.07聚焦GPU算力服务，盈利整体呈增长态势

新流通市值(亿元)8.79蓝耘科技是一家专注于为企业级规模的GPU加速工作负载提供算力云服务的公

三总股本(亿股)0.92司。公司的主营业务为IT系统集成业务、技术服务业务、GPU算力云服务业务，

板

公流通股本(亿股)0.732023年公司算力云解决方案、GPU算力云服务业务稳步推进，其中算力云解决

司近3个月换手率(%)7.95方案收入占比为66.14%，GPU算力云服务收入占比从2022年的21.16%稳步提

研

究升至33.86%，公司业务结构持续优化，GPU算力云服务业务营收规模保持稳健

报增长，经营质效稳步提升，且毛利率达到39.63%。2023年实现营收4.09亿元、

告北交所研究团队

归母净利润5128.17万元；2020-2023年3年营收CAGR为5.54%，归母净利润

CAGR达到15.75%，毛利率/净利率分别为25.79%/12.38%。

AI驱动算力云发展加速，IT系统集成需求增长

根据IDC数据预计2023年，中国人工智能服务器市场规模将达91亿美元，同

比增长82.5%，2027年将达到134亿美元，五年年复合增长率为21.8%。2022年

中国通用算力规模达54.5EFLOPS，预计到2027年通用算力规模将达到

117.3EFLOPS。预计2022-2027年期间，中国智能算力规模年复合增长率达

33.9%，同期通用算力规模年复合增长率为16.6%。智算需求增长带动AI云计算

开服务，百度、腾讯、阿里等服务商通过aaS（asaService）服务提供AI平台和AI

源

证服务，2022年国内AI公有云服务市场增长80.6%至79.7亿元逆势高增，其中计

券

算机视觉占据约一半市场份额，同时私有云也正快速发展。

证

券立足AI模型算法研发，产业合作加速算力资源建设

研蓝耘科技研发费用整体呈现增长态势，自2018年的288万元上升至2022年的

究

1700万元以上，2022年、2023年研发费用分别为1738.51万元、1595.56万元，

报

告研发费用率分别为4.41%、3.91%。截至2023年12月31日，公司正在申请专利

14项，目前拥有计算机软件著作权125项。2023年，蓝耘科技共有研发项目10

相关研究报告个，主要围绕AI模型算法开发、AI模型预训练、AI推理等场景的平台和工具的