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企业负债经营有何利弊？

企业的资金是企业生存和发展的重要保障。目前，受国家宏观经济政策、企业本

身资金使用效益、恶意使用资金等因素的影响，企业资金供应十分紧张，如何安

全合理地筹措资金已经成为企业健康发展的重大问题。企业资金的来源有两个方

面：一是企业自身经营积累，二是通过举借债务（负债）。在现代市场经济条件

下，负债经营是企业迅速壮大发展的重要途径。本文就企业负债筹措资金进行探

讨。

 1关于负债的一般认识

 从会计学的理论看，负债是企业所承担的，能以货币计量，须以资产或劳务偿

付的债务。按《民法通则》第84条解释：“债务是按照合同的约定或依照法律

的规定，在当事人之间产生的特定的权利和义务关系。享有权利是债权人，负有

义务的人是债务人”。其中，负债具有以下几方面的性质。①负债范围的规定性。

即债务具有确定的内容。约定债务的范围由双方当事人约定，法定债务由法律规

定或法院裁判确定。②负债期限的确定性。债务有一定期限限制，不存在永久性

义务。其含义包括有的因履行义务而消除，有的因期限届满而消失，有的因当事

人死亡而消灭等等。③债务清偿的强制性。债务是一种法律义务，债务人如不依

法履行债务，债权人有权请示法院强制其履行债务，并承担不履行债务的法律责

任。一般来说，义务就是一种责任。责任是履行债务的担保，是国家强制力保证

债务关系的手段，也是不履行债务的法律上的后果。

 负债经营是指企业以已有的自有资金作为基础，为了维系企业的正常营运、扩

大经营规模、开创新事业等，产生财务需求，发生现金流量不足，通过银行借款、

商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企

业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。具体含义是：

①资金来源是以举债的方式。如通过贷款、拆借、发行债券、内部融资等方式从

银行、非银行金融机构、其他单位和自然人等吸收的资金，其资金所有权属于债

权人，债务人仅有规定期限内的使用权，并承担按期归还的义务。②负债具有货

币时间价值。到期时债务人除归还债权人本金外，还应支付一定利息和相关费用。

③举债是弥补自有的资金的不足，用于生产经营，以促进企业发展为目的，而不

能将资金挪作他用，更不能随意浪费。

 2企业负债经营利弊分析

 负债经营，借他人之钱从事生产经营活动，以获取支付借款成本后的剩余利润，

这是实现资本快速积累，加快企业发展的一条捷径。正确认识负债经营，对企业

负债管理意义重大。

 2.1负债经营具有的优势

 2.1.1负债经营能给经营者带来杠杆效应。负债经营者对债权人支付的利息是

一项与企业盈利水平高低无关的固定支出，在企业的总资产收益率发生变动时，

则会给企业所有者收益带来大幅度的波动，这种效应在财务管理中被称之为“财

务杠杆效应”。负债对每股收益的杠杆作用程度可以通过计算财务杠杆系数来表

示，财务杠杆系数（DFL）是每股收益变动百分比与税息前利润变动百分比的比

率。杠杆系数可表示为：

 EFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）=EBIT/（EBIT-I）

 其中，DFL—财务杠杆系数，ΔEPS—每股收益变动量，EPS—每股收益，

ΔEBIT—税息前利润变化量，EPIT—税息前利息，I—支付的利息。

 这说明负债经营只要投资收益率大于利息率情况下，企业是可以赢利的，负债

经营就能够为企业带来明显的财务杠杆效应。

 2.1.2负债经营可以弥补企业营运和长期发展资金的不足。企业在生产经营过

程中，总有各种各样的情况需要资金，而单靠企业内部积累的自有资金，不仅在

时间上不允许，而且在数目上也难以适应其发展的需要；所以，企业在资金不足

的情况下，负债经营可以运用更大的资金力量扩大企业规模和经济实力，提高企

业的运行效率和竞争力。一个企业不仅在资金不足时需要负债经营，就是在资金

比较充裕时负债经营也是十分必要的。因为一个企业内部积累的资金再多，只靠

自有资金的企业规模和运用资金的数量总是有限的。企业通过负债可以有效地取

得和支配更多的资金量，合理地组织和协调资金比例关系，改善技术设备、改革

工艺、引进先进技术，更新设备，扩大企业规模，拓宽经营范围，提高企业素质，

增强企业的经济实力和竞争能力。

 2.1.3负债经营不会影响企业所有者对企业的控制权。在负债经营的情况下，

债权人无权参与企业的经营决策，因此不会影响企业所有者对企业的控制权。小

编寄语：会计学是一个细节致命的学科，以前总是觉得只要大概知道意思就可以

了，但这样是很难达到学习要求的。因为它是一门技术很强的课程，主要阐述会