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宏观快评
目录
一、时薪累计涨幅VS物价累计涨幅4
二、疫情冲击之后的薪资修复速度5
三、时薪累计涨幅VS资产累计涨幅5
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号2
宏观快评
图表目录
图表12020年以来美国时薪与物价累计涨幅4
图表22020年以来欧元区时薪与物价累计涨幅4
图表32020年以来日本时薪与物价累计涨幅4
图表42020-23年美欧日时薪与物价累计涨幅对比4
图表5美欧日的通胀痛苦指数(CPI通胀-时薪同比+失业率)对比5
图表6疫情冲击后,美国的时薪增速未受影响,欧日时薪增速则修复缓慢5
图表7美德日居民金融资产增长情况6
图表8美德日居民金融资产增值与物价累计涨幅对比6
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号3
宏观快评
2020年疫情至今,海外经历一轮高通胀。通胀将稀释居民收入和财富,那么对于美国、
欧元区和日本而言,居民部门的通胀“痛感”谁最强?我们从三个维度简单对比。
一、时薪累计涨幅VS物价累计涨幅
疫情至今,时薪累计涨幅越落后于物价累计涨幅的,通胀痛感更强,结果是日本>欧元
区>美国。2020年至2023年,日本薪资累计涨幅(1.6%)落后CPI指数累计涨幅(6.3%)
约4.7个百分点,欧元区薪资累计涨幅(13.5%)落后CPI指数累计涨幅(17.7%)约4.2
个百分点,美国薪资累计涨幅(21%)超出CPI指数累计涨幅(19.4%)约1.7个百分点。
关于薪资涨幅差异,美国就业市场更为市场化,疫情之后55岁以上劳动力大幅退出市场,
叠加经济增长带来劳动力需求强劲,薪资涨幅更高。欧元区就业市场从疫后逐步修复,
叠加通胀高企背景下,“工资斗争”此起彼伏,最低工资上调,薪资涨幅也较高,不过依
然低于物价涨幅。日本亦有“春斗”,但工会要求大规模涨薪始于2023年,并且领导春
斗的日本工会联合会只有700多万会员,仅占日本就业人数的10%左右,因此整体的薪
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