美欧日居民的通胀体感,谁更痛?.pdf

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本文主要分析了中美日三国在全球经济中的通胀程度,并通过对比得出结论,认为美国的通胀程度最强烈其中,欧元区和美国的通胀差距较为明显,但日本的通胀程度更高,超过了全球平均水平同时,本文还关注了美国就业市场的变化以及全球经济的整体形势该文章通过对历史数据的整理和比较,对全球通胀现象进行了深入剖析同时,作者还提出了个人观点,即美国的通胀度是最高的,而欧元区和日本的通胀度则相对较低这些结论有助于我们更好地理解全球经济的发展趋势和面临的挑战

宏观快评

目录

一、时薪累计涨幅VS物价累计涨幅4

二、疫情冲击之后的薪资修复速度5

三、时薪累计涨幅VS资产累计涨幅5

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号2

宏观快评

图表目录

图表12020年以来美国时薪与物价累计涨幅4

图表22020年以来欧元区时薪与物价累计涨幅4

图表32020年以来日本时薪与物价累计涨幅4

图表42020-23年美欧日时薪与物价累计涨幅对比4

图表5美欧日的通胀痛苦指数(CPI通胀-时薪同比+失业率)对比5

图表6疫情冲击后,美国的时薪增速未受影响,欧日时薪增速则修复缓慢5

图表7美德日居民金融资产增长情况6

图表8美德日居民金融资产增值与物价累计涨幅对比6

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号3

宏观快评

2020年疫情至今,海外经历一轮高通胀。通胀将稀释居民收入和财富,那么对于美国、

欧元区和日本而言,居民部门的通胀“痛感”谁最强?我们从三个维度简单对比。

一、时薪累计涨幅VS物价累计涨幅

疫情至今,时薪累计涨幅越落后于物价累计涨幅的,通胀痛感更强,结果是日本>欧元

区>美国。2020年至2023年,日本薪资累计涨幅(1.6%)落后CPI指数累计涨幅(6.3%)

约4.7个百分点,欧元区薪资累计涨幅(13.5%)落后CPI指数累计涨幅(17.7%)约4.2

个百分点,美国薪资累计涨幅(21%)超出CPI指数累计涨幅(19.4%)约1.7个百分点。

关于薪资涨幅差异,美国就业市场更为市场化,疫情之后55岁以上劳动力大幅退出市场,

叠加经济增长带来劳动力需求强劲,薪资涨幅更高。欧元区就业市场从疫后逐步修复,

叠加通胀高企背景下,“工资斗争”此起彼伏,最低工资上调,薪资涨幅也较高,不过依

然低于物价涨幅。日本亦有“春斗”,但工会要求大规模涨薪始于2023年,并且领导春

斗的日本工会联合会只有700多万会员,仅占日本就业人数的10%左右,因此整体的薪

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