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第四章国际储备

第一节国际储备概述

国际储备的含义

国际储备

国际储备亦称官方储备，是指一国政府所持有的，备用于弥补国际收支赤

字、维持本币汇率等的国际普遍接受的一切资产

国际储备的特征

①可得性②流动性③普遍接受性

国际清偿力（广义国际储备）

国际清偿力亦称国际流动性，指一国政府为本国国际收支赤字通融资金的能

力

无条件的国际清偿力（第一线储备）：一国为本国国际收支赤字融资的现实

能力，即国际储备（狭义国际储备）

有条件的国际清偿力（第二线储备）：融资的潜在能力，即一国向外借款的

最大可能能力

有条件的国际清偿力包括：备用信贷、互惠信贷协定、借贷总安排、该

国商业银行的短期对外可兑换货币资产

国际储备的来源

一国视角下的国际储备来源

国际收支盈余

中央银行在外汇干预时购进的外汇

一国政府对外借款的净额

中央银行购买的黄金

接收他国支付的特别提款权

其他来源

全球视角下的国际储备来源

各国中央银行购买的黄金、IMF分配的特别提款权、储备货币发行国的货币

输出

国际储备的作用

弥补国际收支赤字

调节本币汇率

充当信用保证

防范突发事件

第二节国际储备的结构及演进

国际储备的结构

自有储备

黄金储备

黄金在国际储备中的比重呈不断下降的趋势，这是由于：①黄金产量有

限；②黄金的占有和掌握极不均匀；③黄金价格波动频繁

外汇储备(最主要的国际储备资产)

充当国际储备资产的国际货币必须具备下列条件：①能自由兑换②在国

际货币体系中占据重要地位③币值稳定

在IMF的储备头寸

成员国向IMF缴纳份额(Quota)中的外汇部分

IMF用去的本币持有量部分

基金组织从成员国的借款

特别提款权（SDRs）

是一种凭信用发行的资产，本身不具有内在价值(PaprGold)，但其价值

相对来说比较稳定

由IMF按份额比例无偿分配给各成员国

具有严格限定用途，即只能在IMF及各国政府之间发挥作用，任何私人企

业不得持有和运用，不能直接用于贸易或非贸易的支付

借入储备

备用信贷

互惠信贷协议

借贷总安排

本国商业银行的对外短期课兑换货币资产

储备货币分散化及其影响

储备货币分散化

含义：储备货币分散化(储备货币多元化)是指各国的外汇储备从原来单一的

美元储备改变为包括多种货币构成的外汇储备结构

原因：出现国际储备货币分散化的原因是多方面的如：美元危机频繁，主要

货币汇率经常波动；最根本的原因在于主要发达国家经济发展的不平衡与相

对地位的此消彼长

储备货币分散化的经济影响

积极影响：①缓解了特里芬难题②促进了各国货币政策的协调③有利于防范

汇率风险

消极影响：①加大了储备数量和结构管理的难度②加剧了国际外汇市场的动

荡③加深了国际货币制度的不稳定性

国际储备中的南北矛盾

储备货币发行、流通中的南北地位不对称

特别提款权分配中的南北地位不对称

第三节国际储备的管理

国际储备的管理是指一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经

济发展的要求，对国际储备的规模、结构及储备