第三讲：个人理财规划理论基础.pptVIP

可编辑3、家庭的消费函数莫迪利安尼认为，理性的消费者要根据一生的的收入来安排自己的消费与储蓄，使一生的收入与消费相等。家庭的收入包括劳动收入和财产收入，所以，家庭的消费函数是：ct、Yt、Y*、At分别代表现期消费、现期收入、未来收入和现期财产，b1、b2、b3分别代表现期收入、未来收入和现期财产的边际消费倾向。莫迪利安尼认为，可以把未来收入作为现期收入的一个倍数，即，则总消费函数可以变为：*可编辑4、基本结论消费者的消费决策不仅考虑当前收入，也考虑未来收入，即消费是取决于现期工作收入和总资产的函数。一个家庭的生活水平和消费支出同它的财产水平之间保持稳定的比率，当各种社会经济等因素使得家庭财产状况发生变化时，其生活水平和消费支出就会受到影响，故生命周期理论也被称为持久财产理论。结论：理性的消费者将综合考虑他现在收入、将来收入及可预期开支、工作时间、退休时间等等诸因素来决定他目前的消费和储蓄，以使他的消费水平在一生内保持在一个相当平稳的水平上，最终实现在一生中的平滑的或者均匀的消费跨期配置。每个家庭在每一时点上的消费和储蓄决策都反映了该家庭希望在其生命周期各个阶段达到消费的理想分布以实现消费效应最大化的企图。各个家庭的消费取决于他们在生命期内所获得的总收入和财产。消费取决于家庭所处的生命周期阶段。储蓄随着个人生命