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浅析美国硅谷银行倒闭对我国金融风险防范的启示

2023年3月10日，美国硅谷银行（SVB）宣布破产。硅谷银行从科创领域的“特长生”沦为“破产者”，背后有其深刻复杂的原因，既有自身原因，也有货币政策、监管因素，金融风险防范也有很大的启示意义。

一、硅谷银行倒闭的原因分析

从负债端来看，根据硅谷银行年报披露，2022年末硅谷银行总负债为1954.98亿美元，其中一般存款为1731亿美元，占比88.5%。一般存款中活期存款和其他交易账户为1328亿美元，储蓄和定期存款为66.93亿美元。活期存款和其他交易类账户存款占存款总额的76.72%。这是一个非常糟糕的负债结构。同时，硅谷银行平时似乎对如此不稳定的负债结构没有进行有效管理。比如没有操作同业往来业务，当出现挤兑存款时，没有采取同业拆入、发行大额存单和债券等手段，却直接出售资产并试图通过增发股票筹措资金以弥补存款流失带来的流动性困难。

从资产端看，硅谷银行贷款为736.14亿美元，其中商业和工业贷款584.59亿美元，不动产贷款131.28亿美元。贷款占总资产34.76%。此外，持有的各类证券占总资产的52.27%。而现金及到期存款则只有91.16亿美元，占总资产的4.3%。如果我们把商业和工业贷款看作是硅谷银行的核心业务，即支持科创企业的直接贷款和给风险投资基金的过桥贷款，则硅谷银行总资产中真正的主营业务只占27.6%。但从数量上看，它的主营业务却是证券投资。这样的资产结构是非常不合理的。持有如此大比例暴露在市场利率风险中的证券，面对量化宽松后美联储一直在等待加息机会的趋势，硅谷银行似乎没有采取适当的利率掉期等利率管理措施。

从客户群看，硅谷银行有近37500个存款客户，平均存款余额461.6万美元，主要是科创企业和风险投资企业，行业高度集中。同时，硅谷银行存款的源头是社会流向科创领域的投资资金。当美联储进入暴力加息通道后，银根收紧，科创投资资金的源头收缩，这两类企业的资金只有出、没有进，导致硅谷银行客户存款快速减少。存款的增长并没有导致贷款的同比例增长，而是投向了流动性好的优质证券，忽视了市场风险和流动性风险。破产的原因不是资产质量，也不是单纯的资产与负债的期限错配，而是整体的资产负债经营管理出了问题。

二、美国硅谷银行宣布倒闭对我国的影响

（一）从宏观方面，一是美国经济衰退意味着中国出口面临下行压力。二是欧美资产风险溢价上升，美元强势难以为继，意味着中国的外部约束下降，增加了内部货币政策放松的空间。

（二）从科技行业方面，一是中美两国科技行业的“脱钩”问题加剧。此前，为了从海外融资，许多中国初创企业在硅谷银行开设离岸账户，随着硅谷银行事件爆发，再加上美国政府对中国科技企业的合规限制日益趋严，中国企业利用美国资本市场出海、赴美上市的情况也将减少，最终表现为两国科技行业在金融层面的“脱钩”现象加剧。二是中国科技行业估值可能受美国科创估值下降的影响。中国科创企业与美国资本市场的历史关系密切，受全球流动性紧缩、硅谷银行事件影响，中国科创企业融资难度也会增加，那些融资困难的企业为了度过难关，可能选择低价变卖初创公司股权以回笼资金，从而导致整个科创行业的估值下降，不利于行业发展。

三、硅谷银行事件对我国金融风险防范的启示

（一）商业银行特色经营必须选择可持续发展的客户群或行业。县域中小商业银行根据自身禀赋，拓展特定的客户群，提供特色服务，形成差异化的核心竞争力，是一条非常好的发展路径。不过客户群或行业的选择必须考虑可持续性。如果选择的客户群和行业周期性特征明显，会给经营埋下隐患。硅谷银行所选择的领域，虽然会有波动，但总体是一个持续发展的领域。

（二）在形成特色经营能力的同时，不能丧失一般商业银行资产负债经营管理的能力。这次硅谷银行破产，不是其主营业务的失败，而是主营业务之外一般商业银行资产负债管理的失败。银行是经营存贷业务的机构，贷款资产质量非常重要，社会上强调商业银行的风险管理能力往往指的是信贷风险管理能力。实际上，一家银行的经营是整体性的，单纯的信贷风险管理能力并不能保障一家银行的安全运营。历史上大多数倒闭的银行是流动性风险引发的。这可以说是这次硅谷银行给我们的一个重大教训。此外，即使是特色经营，也要关注特色周围的业务机会以平衡集中度风险。

（三）在鼓励银行支持实体经济中，始终要把银行的资产负债安全经营放在第一位，以确保银行的可持续发展。社会各界往往都把银行看作是可以源源不断发放贷款的机构，并因此对银行提出各种要求和期望，要求支持实体经济、支持三农、支持小微企业、支持普惠金融，却忽视了银行发放贷款的资金来源是客户存款。客户存款是要连本带利归还的。这就需要银行不仅要提升信贷风险的管理能力，还需要提升资产负债