建设项目投资(整合打印版).ppt

建设项目投资;第一章项目筹资概述;1.1项目筹资程序及筹资方式;3.确定项目的资金来源

可能的资金来源：

直接投资，股票市场，商业银行贷款，政策性银行贷款，企业债券融资，出口信贷，融资租赁等。;4.确定资金筹措方案

根据不同时期的资金需求、不同来源的资金数额，考虑项目现金流的变化，考察项目不同阶段的资金平衡，进行项目的融资成本和效果分析，获取“最优”的资金筹措方案。;1.直接融资

概念：直接融资是指货币资金供给者和货币资金需求者之间直接发生信用关系，双方可以直接协商或在公开市场上由货币资金供给者直接购入债券或股票。;2.间接融资

概念：直接融资是指货币资金供给者和货币资金需求者之间的资金融通通过各种金融中介机构来进行。;1.权益资本筹措

概念：权益资本筹措是由公司所有人投入资金以及以发行股票的方式筹集资金。;2.债务资本筹措

概念：债务资本筹措是指项目实体以负债方式借入并到期偿还的资金，包括以短期借款、长期借款、应付债券、长期应付款等方式筹集资金。;1.2项目资金来源（★★★）

;具体来说，我国项目权益资本的来源有以下4种：

1.国家财政拨款

2.企业利润留存

3.发行股票

4.外商资本直接投资;二、国内银行贷款;三、国外间接投资;2.国际金融机构贷款

国际金融机构：包括联合国的专门机构以及其它地区性的国际金融机构。

包括：国际货币基金组织、世界银行、属于世界银行的国际开发协会和国际金融公司、亚洲开放银行等。;3.出口信贷

指出口国政府对银行贴息并提供担保，由银行向外贸企业发放利率较低的贷款，用以支持和扩大本国的商品出口，增强本国产品在国际上的竞争力。

分为卖方信贷和买方信贷两种。;2)买方信贷

买方信贷是指在出口方银行直接向出口商或进口方银行提供的信贷。一般是由买方与出口商签订贸易合同，买方银行与卖方银行签订贷款合同，买卖双方以即期现汇成交。;出口信贷的特点：

（1）利率通常低于国际金融市场的同期利率；

（2）由于出口国之间的竞争，可以降低设备的进口成本和项目的筹资成本；

（3）出口信贷一般与出口国设备捆绑，一定程度上限制了设备的选择。

;4.国际商业贷款

国际商业贷款是指项目相关方在国际金融市场上以借款方式筹集的资金，主要指国外商业银行和除国际金融组织以外的其它国外金融机构贷款。;四、发行债券;2.国际债券

国际债券：是指一国在其他国家发行的债券。;五、租赁筹资;特点：

租赁筹资的成本较高，租金包括设备价格、租赁公司为购买设备的贷款利息、投资收益；

租金可获免税，一定程度上降低筹资成本；

不必预先筹集购买设备的资金即可使用设备；

可避免设备过时的风险

;1.3工程项目筹资分析与决策;1.3工程项目筹资分析与决策;风险收益均衡原则

工程项目筹集资金时，债权性融资风险表现最明显，其风险主要体现为：

1）资金供给风险（因为不能及时供给项目所需资金、利率变动以及汇率变动而带来的风险。）

2）还本付息的风险（融资主体必须按约定支付利息，否则可能被迫破产清算或资产重组）

3）所有者收益下降的风险

4）资本成本上升的风险

;债权融资——一把双刃

——如何降低风险至关重要

——如何度量融资风险？（方法有三）

1、预测融资期间资本成本率的变化及其概论；

2、计算各种融资方案的期望资金成本率，

3、最低期望资本成本可作为选择融资方案的依据。;时效性原则：通常考虑下列四个因素

（1）金融市场状况

（2）利率水平

（3）税收政策状况

（4）汇率水平状况;为什么要将税前的长期借款资本成本率转换成税后的长期借款资本成本率？这是因为：

一是由于借款利息是进财务费用，在税前利润中扣除，这就减少了利润，等于少交了这部分所得税；

二是因为权益资本成本率是税后计算的，为了与其同口径比较，所以要将税前的债务资本成本率换算到税后。

;三、资本结构决策;三、资本结构决策;确定最佳资本结构的方法：

（1）比较资本成本法

（2）无差异分析法

（3）企业价值最大判断法;第二章项目融资概述

;第一节项目融资定义;追索权，指在付款请求权未能实现时发生的、持票人对从债务人所享有的、请求偿还票据所载金额及其他有关金额的权利。追索权的行使以持票人第一次请求权未能实现为前提，相对于付款请求