云意电气(300304)首次覆盖：汽车电子行业老兵，成长业务放量带动业绩增长.docxVIP

公司深度

风险提示

产品质量风险、新产品开发风险、原材料价格波动风险、国际贸易环境变化风险

数据预测与估值

单位：百万元

2023A

2024E

2025E

2026E

营业收入

1671

2273

3000

3816

年增长率

42.3%

36.0%

32.0%

27.2%

归母净利润

305

419

549

711

年增长率

124.1%

37.3%

31.1%

29.5%

每股收益（元）

0.35

0.48

0.63

0.81

市盈率（X）

19.07

13.89

10.60

8.18

市净率（X）

2.15

1.90

1.61

1.36

资料来源：，（2024年05月23日收盘价）

目录

汽车电子行业老兵，业绩持续稳健增长 5

深耕汽车电子行业，持续拓宽产品品类 5

营收规模持续增长，毛利率稳定在高水平 8

进口替代推进，成熟业务基本盘稳固 10

行业长尾效应+公司成本优势，智能电源控制器业绩稳步增长 10

大功率车用二极管技术领先，内部配套转外销 13

技术为矛，推动成长业务规模快速扩张 14

掌握关键核心技术，智能雨刮系统供应头部客户 14

实现OE市场批量生产，氮氧传感器销量有望高增 17

顺应电动化发展趋势，精密注塑拓展相关新品 19

盈利预测 20

估值与投资建议 22

风险提示 2