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⾦⾦融融⼯⼯程程复复习习要要点点

⾦融⼯程复习要点

⼀、名词解释题（3×5个=15分）

⼆、填空题（1×15空=15分）

三、综合题（9道题，60分）

四、论述题（1道题，10分）

第⼀⾦融⼯程导论

⼀、课程内容体系什么是⾦融⼯程？

1、⾦融⼯程做什么？⾦融⼯程的根本⽬的是解决⾦融问题，⾦融⼯程提出的解决问题⽅案具有创新性

例如：

?个⼈：个⼈资产管理

?企业：利率、汇率、原材料价格波动对企业财务和经营的影响

?⾦融机构：管理⾦融风险、创新⾦融产品

2、⾦融⼯程的主要内容？

?产品设计（基本内容）各种证券风险收益特征的匹配

?定价

?风险管理（核⼼）

?以上三者相辅相成、缺⼀不可

3、⾦融⼯程使⽤哪些⼯具？

?基础性⾦融⼯具：商品、货币、股票、债券等

?衍⽣⾦融⼯具：远期、期货、互换、期权等

4、⾦融⼯程使⽤哪些分析⽅法和技术⼿段？⾦融思维、⼯程思维与⼯程⽅法、信息技术

⼆、⽆套利分析⽅法

（⼀）绝对定价法和相对定价法

1、绝对定价法：根据证券未来现⾦流的特征，运⽤恰当的贴现率将这些现⾦流贴现的现值加总，该现值加总就是此证券的合

理价格。

2、相对定价法：利⽤标的资产价格与衍⽣证券价格之间的内在关系求出衍⽣证券的价格。（⼆）⽆套利定价⽅法：根据相对

定价法，衍⽣证券价格应该处在⼀个和标的资产证券价格相对确定的位置，否则就偏离了合理的价格。

△套利：利⽤⼀个或多个市场存在的价格差异，在没有任何损失和风险且⽆需⾃有资⾦的情况下获取利润的⾏为。

【例】⼀个杯⼦在当前市场上的现货价格为1元钱，已知1年期银⾏⽆风险借贷的利率为10%（单利），那么，这个杯⼦的1年

期远期价格是多少？

在不考虑储存成本的前提下，杯⼦1年期远期价格为1.1元。

三、复制（Replicate）——⽆套利分析的关键技术

【复制的要点】

?⼏种⾦融⼯具组合所产⽣的现⾦流与⽬标⾦融⼯具所产⽣的现⾦流完全⼀致?互相复制的两种资产在市场上交易时应有相同

的价格，否则就可以进⾏套利。【积⽊分析法——复制技术的图形表达】

1、“零价值”⼯具这⼀⼯具在t∈[t0,t1]价值始终为0

（1）购买⼀个⽆违约债券：

可采取如下复制：

2、购买股票

可采取如下复制：

3、购买违约债券

可采取如下复制：

合成后的⼯具——信⽤违约互换

四、⾦融⼯程体系形成原因

1.全球经济⾦融形势的动荡

2.⾦融创新的制度环境

3.⾦融理论和技术的发展

4.信息技术进步（硬件、软件、⽹络）

第⼆现货⾦融⼯程

⼀、现货的概念与现货市场的构成

?现货（Cash）指能即时交易的实物，钱货同时两清。

?现货市场包括：商品市场、货币市场、外汇市场、债券市场、权益市场

⼆、现货⼯具的配置

1、现货多头交易与空头交易图

（1）现货多头交易：指买⼊某种资产的现货以期获取该资产价格上涨的盈利。

（2）现货空头交易：指卖出某种资产的现货以期获取该资产价格下跌的好处。

2、现货交易的风险管理

（1）现货多头交易的风险管理

?假设某企业应收的外汇资产为1美元，汇率为1美元兑元⼈民币，如果美元兑⼈民币升值，则企业获利，反之则对企业不利

?假设某企业应收的外汇资产为1美元，在外汇市场上借⼊1美元，在即期外汇市场上卖出1美元，换得元⼈民币，到期⽤收到

的1美元偿还借⼊的1美元即可。

多头⾦融风险

（2）现货空头交易的风险管理

?假设某企业在今后某⼀⽇将⽀付⼀笔美元，现在美元兑⼈民币为1⽐，该企业希望在⽀付时也是1⽐，但如果美元汇率上

升，则企业发⽣损失

?企业借⼊元⼈民币，在即期外汇市场上买⼊1美元并存⼊银⾏，到期时，该企业⽤1美元⽀付应付款项，企业的应付款项变

为元⼈民币，与汇率⽆关。

三、现货市场的套利

（⼀）商品市场和货币市场之间

?假设铅笔的现货价格为1元，1年期⼈民币利率为10%，若估计该铅笔1年后的价格有可能上涨到2元（下跌⾄0.5元）时，投

机者如何进⾏操作？

（⼆）商品市场与外汇市场之间

?中国商品市场上1⽀铅笔的价格为5元⼈民币，美国现货市场上，同样1⽀铅笔价格为1美元，假设即期汇率为1美元等于元⼈

民币，应该如何进⾏操作？

?条件：瞬间进⾏，忽略成本

（三）外汇市场与货币市场之间

?假设在外汇市场上，年初的⼈民币即期汇率为1美元等于8元⼈民币，年末的⼈民币即期汇率为1美元等于8.2元⼈民币。在货

币市场上，美元的年利率为5%，⽽⼈民币的年利率为10%，如何进⾏套利？

（四）外汇市场与货币市场之间

?⼀只公司的股票在美国纽约证券交易所的价格为20美元，⽽在