我国当前MBO管理者收购制度存在的问题及其完善.docVIP

定义：MBO（ManagementBuy-Outs）即“管理者收购”的缩写。经济学者给MBO的定义是，目的公司的管理者与经理层运用所融资本对公司股份的购买，以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。

3.实行MBO的现实意义

尽管当前实行MBO既有成功的公司，也有失败的例子，但是从主线上看，MBO对于中国公司的改革，特别是中小型国企的改革，是有很深的现实意义的。

（1）利于防止人才流失。中国已经加入WTO，WTO给我们带来的最大竞争压力是人才的竞争，由于国外公司比国内公司提供更高的工资和待遇，特别是用股权制度来吸引人才。国企改革中，管理者作为公司人力资本的精华部分，是国有公司中最具有价值的，在不能提供与国外公司相称的工资和待遇时，实现MBO无疑是一种较好的选择。否则，国外公司必然会凭其优越的条件来挖我们的墙角，会使人才流向国外公司，也就意味着国有资产的流失。可以说，实行MBO是可以留住人才，为入世之后的剧烈竞争提供强有力的后盾。

（2）利于激励和约束管理者以及减少代理成本。实行MBO也就是经营者持股，经营者以合法的形式成为公司的股东，这虽然没有直接为他们带来收入，但他们能享有股份收入，这些股份收入与公司的经营业绩长期联系在一起，并具有很强的依赖特性，也就是说，经营者收入的高低很大限度上取