东吴证券：【东吴环保公用】价格改革系列深度七-燃气-成本回落+顺价推进-促空间提估值.pdf

证券研究报告·行业深度·燃气

【东吴环保公用】价格改革系列深度七：

燃气：成本回落+顺价推进，促空间提估值

证券分析师：袁理

执业证书编号：S0600511080001

联系邮箱：yuanl@

研究助理：谷玥

执业证书编号：S0600122090068

日期：2024年6月5日

要素价格改革中，滞后30年的公用价格改革启航！

痛点：行业发展与价格机制现状的深刻矛盾，市场化机制亟待建立！

结论：促进可持续成长+估值天花板大幅打开

•水务：供水提价增厚盈利，污水顺价改善现金流模式理顺，价格改革驱动长期成长价值重估

•固废：C端付费理顺改善现金流，企业经营存超额收益长期有α，驱动价值重估

•燃气：价格改革推进盈利机制理顺，1.8