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储能上下游产业链分析

1）电池环节价值量最高，竞争格局集中，宁德时代龙头优势明显；2）PCS

环节市场集中度高，企业专注差异化市场；3）其他环节逐步渗透集成商环节。

独立储能壁垒更高，高压级联具有性能优势，有望成为行业趋势，看好独立储能

集成商企业。海外大储电池环节政策面承压，集成商企业安全边际更高。

1、储能产业链集中度较高PCS环节具有产业链整合趋势

储能上游为电池产业、电气设备产业，下游主要为电力系统参与企业。储能

的结构包括电池PACK（电芯+PACK）、BMS、EMS、PCS、温控系统。上游

原材料主要分为两大块，分别是电池系统原材料+储能变流器原材料：

1）储能电池主要为磷酸铁锂和三元电池，具体可以分为正极、负极、隔膜、

结构件；

2）储能变流器作为电气设备，原材料为IGBT、电感器、变压器等。下游方

面主要为发电集团、电网公司、第三方投资者以及工商业等等。

电池是储能的核心，PCS是储能与电网的枢纽，能量管理系统是储能的“大

脑”，温控系统、消防系统是储能的“保护伞”。

储能运作的核心是充放电，电池是其中的核心。电池的充放电流是直流电，

而发电并网需要的电流是交