家电行业23A%2624Q1总结：红利为旗，出口为帆.pptx

;目录;;5;6;图：2015年至今厨大电标的市盈率分位数;8;9;10;11;;;;注：白电板块选取格力、海尔、美的、海信家电四个公司。;;17;18;厨电板块：24Q1烟灶市场双线销额增速稳增;厨电板块：24Q1油烟机市场双线均价提升，老板、方太厨电双龙头地位夯实;厨电板块：23年/24Q1厨大电板块营收YoY+4%/-1%、归母净利润YoY+12/-7%。从个股表现看，华帝收入、利润增速跑赢行业，集成灶企业增速表现承压。;;;;小家电板块：24Q1清洁电器公司营收增速表现更好，传统小家电内销增速仍有承压;小家电板块：大部分公司控费效果有所显现，汇率利好下带来出口企业财务费用率下行明显;小家电板块：清洁电器板块利润率有所增长;小家电板块：24Q1主要小家电企业存货周转提升，清洁电器经营性现金流环比有所减少;;;营收端，黑电板块24Q1营收延续同比略升态势，其中海信视像收入增速实现领跑;;表：19Q1-24Q1黑电板块三大公司经营性现金净流量（百万元）及同比（百万元）;34;其他家电板块：24Q1民用电工营收稳升，欧普、公牛利润实现超20%增长;其他家电板块：24Q1公牛、欧普盈利能力同比改善，销售费用率同比提升;其他家电板块：24Q1盾安存货周转同比提速明显，经营性现金流同比大幅改善;;风险提示