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行业报告：先进制造行业周报

2024年5月27日

机械行业2023年24Q1业绩总结：出海与设备更新提振需求，关注通用设备制造业修复带来投资机会

行业评级：增持

分析师：邹润芳

证券执业证书号：S0640521040001

研究助理：闫智

证券执业证书号：S0640122070030

分析师：卢正羽

证券执业证书号：S0640521060001

中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文后的免责条款部分股市有风险入市需谨慎

◼重点推荐：北特科技、贝斯特、微光股份、鸣志电器、莱斯信息、纳睿雷达、中信海直、纽威股份、软通动力、航锦科技

◼核心个股组合：北特科技、贝斯特、微光股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、中信海直、纽威股份、软通动力、神州数码、航锦科

技、华伍股份、华阳集团、长安汽车、绿的谐波、埃斯顿

◼本周专题研究：23年机械设备行业总营收1.69万亿元，同比增加5.69%，归母净利润1141亿元，同比增加7.83%，盈利能力显著提升，主要是受到

制造业需求得到改善。24Q1机械设备行业总营收3637亿元，同比增长4.95%；归母净利润252亿元，同比增长3.84%，经营态势持续向好。分板

块看，通用设备下游需求改善，光伏专用设备延续成长，出口方面4月机电类产品达到1739亿美元，环比增加11.3%，出口动能持续。展望Q2，随

着出口改善叠加设备更新提振需求，制造业有望加速回暖。建议关注：1）需求改善、自主可控趋势明确的机床、机器人、叉车等通用设备板块：

华中数控、国茂股份、鼎泰高科，安徽合力、杭叉集团；2）光伏技术迭代环节：奥特维、捷佳伟创。

◼重点跟踪行业：

◼光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；

◼换电，2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业；

◼储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；

◼半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；

◼自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；

◼氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；

◼工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。

◼行业整体来看，23年业绩有所增长，24年Q1经营稳步向好。根据申万行业分级数据，我们选取了与机械设备相关的共计17个板块，401家上市公司。根据各三级行业据，

23年机械设备行业总营收1.69万亿元，同比增加5.69%，归母净利润1141亿元，同比增加7.83%，盈利能力显著提升，主要是受到制造业需求得到改善。24Q1机械设备

行业总营收3637亿元，同比增长4.95%；归母净利润252亿元，同比增长3.84%，经营态势持续向好。

图表：2023年机械设备行业营业收入一览（亿元）图表：2023年机械设备行业归母净利润一览（亿元）

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