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Equity
1812CFA
Equity1
LisaSmithownsamanufacturingintheUnitedStates.Her
hassoldgoodstoacustomerinBrazilandwillbepaidinBrazilian
real(BRL)inthreemonths.Smithisconcernedaboutthepossibilityofthe
BRLdepreciatingmorethanexpectedtheUSdollar(USD).Therefore,
sheisnningtosellthree-monthfuturescontractsontheBRL.Theseller
ofsuchcontractsgenerallygainswhentheBRLdepreciatestheUSD.
IfSmithweretosellthesefuturecontracts,dmostappropriaybe
describedasa(n):
A.hedger.
B.investor.
C.information-motivatedtrader.
2-32
Equity1
Solution:A
Smithisahedger.TheshortpositionontheBRLfuturescontractoffsetsthe
BRLlongpositioninthreemonths.SheishedgingtheriskoftheBRL
depreciatingtheUSD.IftheBRLdepreciates,thevalueofthecash
inflowgoesdowninUSDtermsbutthereisagainonthefuturescontracts.
3-32
Equity2
Whichofthefollowingfinancialintermediariesismostlikelytoprovide
liquidityservicetoitss?
A.Exchanges
B.Brokers
C.Dealers
Solution:C
Theservicethatdealersprovideisliquidity.Liquidityistheabilitytobuyor
sellwithlowtransactioncostswheninvestorswanttotrade.Byallowing
theirstotradewhentheywanttotrade,dealersprovideliquidityto
them.
4-32
Equity3
Anoilandgaplorationandproductionannouncesthatitis
offering30millionsharestothepublicat$45.50each.Thistransactionis
mostlikelyasaleinthe:
A.future
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