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【特别关注】

跌行情会重现？

【极视综合观察单的出炉以及委托政策的规范，悲观者

担忧指数；也喊话仅针对杠杆投资，后续走势依然乐观。

2007年5月上证综指在印花税“深夜上调”的影响下

900点，成为去的，是为“5·30”行情。2015年1月

19日开启的市场会否重演530这成为上周末投资者热议最多的话题。触动

悲观者神经的是上周五的两大政策喊话--1月16日，宣布对多家券商的

处罚措施以整治两融(融资融券)业务的不规范；同一天，银监会下发《商业银行

委托管理办法(征求)》(下称《办法》)，对进入的杠杆，

也是当头一棒。

不过，也有多家接受采访的机构和市场分析，现在的市场估值和点位比

“5·30”都要低得多，另外，此次措施主要针对券商以及其他杠杆投资的，

并非像2007年那样给大盘“浇冷水”。因此，即便短期内券商股下跌，新的热点

也可能带领大盘继续向上。

继续降杠杆

“5·30”行情时调高印花税来抑制量，券商被认为是受影响最大的行

业。有市场分析，本次处罚也是主要针对券商的两融业务，投资者杠杆需要

降低，券商受到的影响依然最大，“5·30”是否真的要卷土重来？

“建议大家获利了结，出来观察，调降券商行业至中性。”中信非

银行业分析师钦表示。

而银监会发布的《办定，商业银行受托的应有明确用途，资

金用途应符合法律规定和信贷政策。用途不得为以下方面：一是生产、经营

或投资国家明令的产品和项目；二是从事债券、、金融衍生品、产

品、股本权益等投资；三是作为资本金、验资或增资扩股；四是国家明

确规定的其他用途。

不少业内认为，《办法》的出台，对来说，等于继续降杠杆，此前

一些银行的结构化产品在这一轮杠杆牛市，变相对券商、、个人进行配资，

助推也很大。分析师认为，此前推动上涨中有银行资

金通过或其他结构化产品流入，其中不乏委托；《办法》将会

减少借助银行进行杠杆投资行为。

乐观者的理由

据采访的多名资深投资者看来，周一开盘可能，不过，后续走势也存在

不少乐观因素，不至于重复“5·30”的惨烈。谨慎者则认为，市场消化或许也需

要一段时间，短则两三天，长则一两周甚至。

煜融投资管理董事长吴国平表示，目前的市场状况跟“5·30”

没有可比性，一方面2007年的