杜邦分析法外文翻译文献.pdf

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杜邦分析法外文翻译文献

（文档含中英文对照即英文原文和中文翻译）

杜邦分析法外文翻译文献

原文：

FIVEWAYSTOIMPROVERETURNONEQUITY

TheDuPontModel:ABriefHistory

Theuseoffinancialratiosbyfinancialanalysts,lenders,academicresearchers,andsmallbusiness

ownershasbeenwidelyacknowlegedintheliterature.(See,forexample,OsteryoungConstand

(1992),DevineSeaton(1995),orBurson(1998)TheconceptsofReturnonAssets(ROA

hereafter)andReturnonEquity(ROEhereafter)areimportantforunderstandingtheprofitabilityofa

“”

businessenterprise.Specifically,areturnonratioillustratestherelationshipbetweenprofitsand

“

theinvestmentneededtogeneratethoseprofits.However,theseconceptsareoftentoofar

”

removedfromnormalactivitiesehstbediasityussful

tomanymanagersorsmallbusinessowners.(SlaterandOlson,1996)

In1918,fouryearsafterhewashiredbytheDuPontCorporationtoworkinitstreasurydepartment,

electricalengineerF.DonaldsonBrownwasgiventhetaskofuntanglingthefinancesofacompa

nyofwhichDuPonthadjustpurchased23percentofitsstock.(ThiscompanywasGeneralMotors!)

Brownrecognizedamathematicalrelationshipthatexistedbetweentwocommonlycomputed

ratios,namelynetprofitmargin(obviouslyaprofitabilitymeasure)andtotalassetturnover(an

efficiencymeasure),andROA.Theproductofthenetprofitmarginandtotalassetturnoverequals

ROA,andthiswastheoriginalDuPontmodel,asillustratedinEquation1below.

Eq.1:(netincome/sales)x(sales/tota

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