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策略研究|证券研究报告—总量点评2024年6月2日

6月金股组合

中银证券研究部2024年6月金股

6月金股组合

◼策略观点：内需仍有待政策加码，市场进入预期兑现的博弈阶段。4月工

业企业利润略超市场预期，行业结构表现上，外需相关产业表现依旧强

劲，内需相关产业利润也有所修复，但持续性依然有待观察。反映企业预

期的5月PMI再度走弱，除价格分项及从业人员分项外，其他分项均呈

现不同程度的回落，反映制造业成本端与需求端均面临较大压力。当前市

场对于外需定价已经较为充分，往后看，内需政策仍处于加速落地阶段，

市场短期或进入政策效果的博弈阶段。二季度A股盈利估值端支撑因素

仍在，但市场热点轮动或有所加快。

◼6月中银证券金股组合：中远海特（交运）、万华化学（化工）、雅克科

技（化工）、东威科技（机械）、宁德时代（电新）、黄山旅游（社服）、

鹏鼎控股（电子）以及中科创达（计算机）。

◼风险提示：大盘系统性风险；个股层面暴雷。

中银国际证券股份有限公司

具备证券投资咨询业务资格

策略研究

证券分析师：王君

(8610

jun.wang@

证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003

证券分析师：徐沛东

(8621

peidong.xu@

证券投资咨询业务证书编号：S1300518020001

策略观点

6月核心观点：内需仍有待政策加码。4月工业企业利润累计同比4.3%，当月同比4%，略超市场预

期。行业结构表现上，外需相关产业表现依旧强劲，内需相关产业利润也有所修复，不过去年同期

低基数效应影响下，内需链的修复持续性依然有待观察。4月工业企业库存持续上行，补库周期趋势

愈发显现。但反映企业预期的5月PMI再度走弱，制造业PMI环比弱于季节性，除价格分项及从业

人员分项外，其他分项均呈现不同程度的回落，反映当前制造业成本端与需求端均面临较大压力。

非制造业方面，服务业景气水平小幅上行，建筑业景气边际走弱，今年地方债整体发行进度相对偏

缓一定程度上导致建筑业新订单明显偏低。

市场进入预期兑现的博弈阶段。整体来看，年初以来国内经济出口链偏强而内需相对偏弱的状态仍

未得到有效扭转。当前市场对于外需定价已经较为充分，往后看，内需政策仍处于加速落地阶段，

市场短期或进入政策效果的博弈阶段。本周上海及广深等一线城市先后发布楼市新政，进一步优化

地产调控政策，此外，天津沈阳等城市更是全面取消房贷利率下限，自“517”楼市新政出台以来，各

地密集跟进落地，市场正密切关注后续高频数据的改善情况。短期来看，政策定调转向带来的预期

交易行情动能趋缓，市场进入预期兑现的博弈阶段。二季度A股盈利估值端支撑因素仍在，但市场

热点轮动或有所加快。

5月组合回顾