公用事业行业证券研究报告：期待时间的煤硅，转盈+装机+消纳将如期演绎.pdfVIP

[Table_Page]跟踪分析|公用事业

证券研究报告

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公用事业行业深度跟踪行业评级买入

前次评级买入

期待时间的煤硅，转盈+装机+消纳将如期演绎报告日期2023-02-26

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核心观点：相对市场表现

⚫推荐：华能国际+华电国际+福能股份+上海电力+宝新能源+粤电力6%

⚫煤价短期上行但库存仍处高位，期待时间的煤硅持续演绎。近期秦皇0%

02/2204/2206/2208/2210/2212/2202/23

岛Q5500动力煤价格从2月14日的989元/吨的近期最低价提升至最-6%

新的1186元/吨，涨幅达20%。但我们观察到当前库存仍处高位（北-11%

方港存高于去年同期41%），同时印尼进口煤仍低于国内现货煤价75-17%

元/吨，我们持续看好进口动力煤出现同比增长。同时，若长协比例持-23%

续提升，现货煤价对于电厂综合用煤成本的影响也将下降。我们认为不公用事业沪深300

必过于纠结短期扰动，更应期待时间的煤硅。

⚫2023年欧盟煤电需求或将下降，有望带动电煤需求收缩。欧盟煤电发

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分析师：郭鹏

电量占比从2020年的12.8%提升至2022年的16.0%，发电量增长

SAC执证号：S0260514030003

25.8%，究其原因，与枯水及核电关停、俄乌冲突导致气价高企等因素

SFCCENo.BNX688

造成的电力缺口有关。展望2023年，上述边际因素均有望改善，同时