期货投资策略及风险控制—对冲策略.pptxVIP

第一节对冲方略;对冲方略;理论;老式对冲理论;期货对冲理论的演变和发展;老式对冲的实例;;基差逐利型对冲理论;基差逐利型对冲理论;基差逐利型对冲理论;组合投资型对冲理论;意义

该理论是根据组合投资的预期收益和预期收益的方差，确定现货市场和期货市场的交易头寸，以使收益风险最小化或效用函数最大化。3.交易特点

愈加灵活，品种不尽相似，数量不尽相等，方向相反，合用于较成熟或市场化的期现市场。;研究措施

MV措施

EMG

ECM

等;;原则：

1．交易方向相反原则；

2．商品种类相似原则；

3．商品数量相等原则；

4．月份相似或相近原则。;作用：

1、确定采购成本，保证企业利润。供货方已经跟需求方签订好现货供货协议，未来交货，但供货方此时尚无需购进协议所需材料，为防止后来购进原材料时价格上涨，通过期货买入有关原材料锁定利润。

2、确定销售价格，保证企业利润。生产企业已经签订采购原材料协议，通过期货卖出企业有关成品材料，锁定生产利润。

3、保证企业预算不超标

4、行业原料上游企业保证生产利润。;;对冲与投机的区别

（一）交易目的不一样

（二）承受风险不一样

（三）操作措施不一样

;风险敞口分析和对冲方略;;;;;最小方差比率对冲的推导

R=a(S1-S0)+b(F1-F0)

=a⊿