银行业深度研究及2022年度策略：新分化时代精选版.docVIP

（天风，郭其伟、刘斐然、范清林、廖紫苑）

12021年银行业回顾：紧信用下的横盘行情

2021年利润增速创新高

2021年银行业的基本面表现令人亢奋。在上年低基数的基础上，2021年上市银行的利润增速创下近年的新高。这是自2014年以后再次回到双位数的增长水平。老16家上市银行（主要为国有行、股份行和头部三家城商行）的归母净利润增速从2020年的零增长，提高到2021年前三季度的13.09%。其中江苏银行和平安银行的增速甚至突破30%。行业营收增速小幅企稳回升，从2020年全年的5.45%提高到2021年前三季度的7.18%。这主要得益于投资收益的贡献。

2021年紧信用导致银行估值下