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报告综述:
·供给侧改革的概念最早于2015年提出,而回顾过去5年,除需求恢复外,水泥行业还通过兼并重组、竞合策略改变、错峰生产等方式改善供给端,使得行业利润连创新高,同时资产负债率大幅下降,去杠杆效果显著。
·在供给侧改革概念提出的最初阶段,由于国企在水泥行业中占比相对煤炭钢铁不高,市场对于水泥行业供给侧改革总体持怀疑态度,但2016-2017年供给侧改革带来的显著效果,使得市场对于供给侧改革的信心逐渐增强,而随后水泥板块的走势主要由需求预期决定。总体来看,自2017年开
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