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公司治理（corporateGovernance）理论(一）
公司治理是一个由主体和客体、边界和范围、机制和功能、结构
和形式等诸多因素构成的体系。
公司治理主体是以股东为核心的诸多利益相关者，
公司治理的客体由治理边界加以限定。
公司治理机制包括激励机制、约束机制及决策机制,这些机制发
挥作用的前提是存在合理的公司治理结构。
公司治理结构包括内部治理与外部治理两个方面，内部治理是基
于正式的制度安排，外部治理则建立于非正式的制度安排基础上。
公司治理（corporateGovernance）理论（二）
奥利非.哈特（1995）“公司治理：理论与启示”指出：在一个组织中，只
要以下两个条件成立，必然会产生公司治理问题：第一，只要组织成员之间存
在着代理问题，或者说是利益冲突问题；第二，存在者交易成本问题。
1努力程度问题2任期问题
股东与高级代理人
公之间的治理问题3不同风险偏好问题4资产使用问题
司
治5内部人控制问题
理大股东与中小股东
问之间的治理问题
题
的
股东与债权人
表
之间的治理问题
现
形
式公司经理与职工
之间的治理问题
公司与供应商公司与政府
之间的治理问题之间的治理问题
0
公司治理（corporateGovernance）理论（三）
公司治理问题的理论依据
宏观理论依据微观理论依据
企业的契约理论产权理论现代企业理论
委托-受托利益
市场金融代理责任相关者
短视论市场论理论理论理论
股东主导的治理理论利益相关者主导的治理理论
“啤酒花”（600090)概况
新疆啤酒花股份有限公司是中国新疆较早的上市公司之一，是新
疆的骨干企业和新疆农业产业化龙头企业之一。啤酒花公司由新疆轻
工供销总公司、和硕县清水河农场供销公司、新疆啤酒厂共同发起，
于1993年4月26日注册成立。1994年8月23日，公司增资扩股3000
万股;1995年11月22日，再次扩股1000万股，扩股后总股本达到
5000万元。1997年6月16日，该公司在上海证券交易所挂牌交易，
证券简称为“啤酒花”,证券代码为600090。该公司主营啤酒原料、
啤酒生产、果蔬饮品，并涉足房地产、生物工程、进出口贸易、地边
贸易、农副土特产经营等业务领域,是一个跨行业、跨地区的企业集
团。该公司拥有11个控股子公司、2个分公司、2个开发中心，总资
产20多亿元。
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案例:巨额担保与失踪的董事长
2003年10月29日，啤酒花公告称,由公司董事长艾克拉木·
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