原创力文档- 1、本文档共54页，其中可免费阅读17页，需付费10金币后方可阅读剩余内容。
- 2、本文档内容版权归属内容提供方，所产生的收益全部归内容提供方所有。如果您对本文有版权争议，可选择认领，认领后既往收益都归您。
- 3、本文档由用户上传，本站不保证质量和数量令人满意，可能有诸多瑕疵，付费之前，请仔细先通过免费阅读内容等途径辨别内容交易风险。如存在严重挂羊头卖狗肉之情形，可联系本站下载客服投诉处理。
- 4、文档侵权举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
查看更多
（：国泰君安）
01复苏之路依然一波三折
1.1疫情：持续时间和影响都超预期
1-2月恢复超预期，但3月疫情压力不可避免。春节假期受年货节消费+冬奥会刺激使得消费有所提振，但3月全国各地的疫情严控影响持续扩大，预计潜在冲击较大。
数据表现：2022年1-2月社零总额同比+6.7%，虽然疫情在局部地区有影响，但仍相对可控，数据呈现较好回升；
心理预期：该轮疫情管控严格，但趋势上仍朝着稳定居民消费生活方向迈进，下半年的报复性消费机会大于上半年，取决于政策的进一步出台与落地；
1-2月的良好复苏并未扭转悲观情绪，疫情的严控加大不确定性，短期仍将受到市场系统性风险和终端传导的扰动。
1
文档评论（0）