医疗行业企业风险和收益讲义.pptx

第5章风险和收益医疗行业企业风险和收益讲义第1页

风险和收益定义风险和收益用概率分布衡量风险风险态度证券组合中风险和收益投资分散化资本-资产定价模型(CAPM)医疗行业企业风险和收益讲义第2页

定义收益一项投资收入加上市价任何改变,它经常以投资初始市价一定百分比来表示.Dt+(Pt-Pt-1)Pt-1R=医疗行业企业风险和收益讲义第3页

收益Example1年前A股票价格为$10/股，股票现在交易价格为$9.50/股，股东刚才分得现金股利$1/股.过去1年收益是多少?$1.00+($9.50-$10.00)$10.00R==5%医疗行业企业风险和收益讲义第4页

定义风险今年你投资期望得到多少收益?你实际得到多少收益?你投资银行CD或投资股票，情况怎么样?证券预期收益不确定性.医疗行业企业风险和收益讲义第5页

定义期望收益R=?(Ri)(Pi)R资产期望收益率,Ri是第I种可能收益率,Pi是收益率发生概率,n是可能性数目.ni=1医疗行业企业风险和收益讲义第6页

定义标准差(风险度量)?=?(Ri-R)2(Pi)标准差,?,是对期望收益率分散度或偏离度进行衡量.它是方差平方根.ni=1医疗行业企业风险和收益讲义第7页

怎样计算期望收益和标准差 股票BW Ri Pi (Ri)(Pi) (Ri-R)2(Pi)-.15 .10 -.015 .00576-.03 .20 -.006 .00288.09 .40 .036 .00000.21 .20 .042 .00288.33 .10 .033 .00576和 1.00 .090 .01728医疗行业企业风险和收益讲义第8页

计算标准差(风险度量)?=?(Ri-R)2(Pi)?=.01728?=.1315or13.15%ni=1医疗行业企业风险和收益讲义第9页

方差系数概率分布标准差与期望值比率.它是相对风险衡量标准.CV=?/RCVofBW=.1315/.09=1.46医疗行业企业风险和收益讲义第10页

确定性等值(CE)某人在一定时点所要求确实定现金额，此人以为该索取现金额与在同一时间点预期收到一个有风险金额无差异.风险态度医疗行业企业风险和收益讲义第11页

确定性等值期望值风险兴趣确定性等值=期望值风险中立确定性等值期望值风险厌恶大多数人都是风险厌恶者.风险态度医疗行业企业风险和收益讲义第12页

你有两个选择(1)必定得到$25,000或(2)一个不确定结果：50%可能得到$100,000，50%可能得到$0.赌博期望值是$50,000.假如你选择$25,000，你是风险厌恶者.假如你无法选择，你是风险中立者.假如你选择赌博，你是风险兴趣者.风险态度Example医疗行业企业风险和收益讲义第13页

RP=?(Wj)(Rj)RP投资组合期望收益率,Wj是投资于jth证券资金占总投资额百分比或权数,Rj是证券jth期望收益率,m是投资组合中不一样证券总数.计算投资组合期望收益mj=1医疗行业企业风险和收益讲义第14页

投资组合标准差mj=1mk=1?P=????WjWk?jkWj投资于证券jth资金百分比，Wk投资于证券kth资金百分比,?jk是证券jth和证券kth可能收益协方差.医疗行业企业风险和收益讲义第15页

TipSlide:AppendixASlides5-17through5-19assumethatthestudenthasreadAppendixAinChapter5医疗行业企业风险和收益讲义第16页

协方差??jk=??j??kr?jk??j是证券jth标准差,?k是证券kth标准差,rjk证券jth和证券kth相关系数.医疗行业企业风险和收益讲义第17页

相关系数两个变量之间线性关系标准统计量度.它范围从-1.0(完全负相关),到0(不相关),再到+1.0(完全正相关).医疗行业企业风险和收益讲义第18页

方差-协方差矩阵三种资产组合: