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（/招商，苏宝亮、肖欣晨）
一、复盘国际综合物流巨头并购成长之路
国际物流巨头的发展史也是一部并购史。快递行业本身具有显著的规模效应和网络效应，而想要快速实现规模效应和网络效应，尤其在国际市场上，仅凭内生增长存在较大的不确定性。回顾UPS/FedEx等巨头的发展历程，其业务布局和规模增长依靠并购推进，它们在并购中抓住关键的发展节点并实现跨越式的成长。
1、UPS发展历程概况
（1）从内生到外延，并购加速规模扩张
成立于1907年的UPS成长历程分为两个阶段：内生增长，从美国到全球（1907-1990）：1907年，UPS的前身美国信使公司在西雅图成立，提供信使、跑腿和
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